Escisión corporativa - Corporate spin-off
Un spin-off corporativo , también conocido como spin-out , o starburst o hive-off , es un tipo de acción corporativa en la que una empresa "divide" una sección como un negocio separado o crea una segunda encarnación, incluso si la primera sigue activo.
Caracteristicas
Los spin-offs son divisiones de empresas u organizaciones que luego se convierten en negocios independientes con activos, empleados, propiedad intelectual , tecnología o productos existentes que se toman de la empresa matriz . Los accionistas de la empresa matriz reciben acciones equivalentes en la nueva empresa para compensar la pérdida de capital en las acciones originales. Sin embargo, los accionistas pueden entonces comprar y vender acciones de cualquiera de las empresas de forma independiente; esto potencialmente hace que la inversión en las empresas sea más atractiva, ya que los compradores potenciales de acciones pueden invertir de forma limitada en la parte del negocio que creen que tendrá el mayor crecimiento.
Por el contrario, la desinversión también puede separar un negocio de otro, pero los activos se venden en lugar de retenerlos bajo una entidad corporativa renombrada.
Muchas veces, el equipo directivo de la nueva empresa pertenece a la misma organización matriz. A menudo, una escisión ofrece la oportunidad de que una división esté respaldada por la empresa, pero no se vea afectada por la imagen o la historia de la empresa matriz, lo que brinda la posibilidad de tomar ideas existentes que habían estado languideciendo en un entorno antiguo y ayudarlas a crecer en un entorno. nuevo ambiente. Las escisiones también permiten que las divisiones de alto crecimiento, una vez separadas de otras divisiones de bajo crecimiento, obtengan múltiplos de valoración más altos.
En la mayoría de los casos, la empresa matriz u organización ofrece apoyo para realizar una o más de las siguientes acciones:
- Inversión de capital en la nueva empresa
- Ser el primer cliente de la escisión que ayuda a generar flujo de caja
- Proporcionar espacio de incubación (escritorio, sillas, teléfonos, acceso a Internet , etc.)
- Proporcionar servicios legales, financieros o tecnológicos.
Todo el apoyo de la empresa matriz se proporciona con el propósito explícito de ayudar a que la spin-off crezca.
Comisión de Valores de EE.UU
La definición de "escisión" de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos es más precisa. Las escisiones se producen cuando los propietarios de acciones de la empresa matriz reciben participaciones en el capital social de la empresa recién escindida. Por ejemplo, cuando Agilent Technologies se separó de Hewlett-Packard en 1999, los accionistas de HP recibieron acciones de Agilent.
Una empresa no considerada una escisión en la definición de la SEC (pero considerada por la SEC como una transferencia de tecnología o una licencia de tecnología para la nueva empresa) también puede denominarse una escisión en el uso común.
Otras definiciones
Una segunda definición de una escisión es una empresa que se forma cuando un empleado o un grupo de empleados deja una entidad existente para formar una empresa de nueva creación independiente. El empleador anterior puede ser una empresa, una universidad u otra organización. Las spin-outs generalmente operan en condiciones de plena competencia con las organizaciones anteriores y tienen fuentes independientes de financiamiento, productos, servicios, clientes y otros activos. En algunos casos, la spin-out puede otorgar licencias de tecnología a la matriz o suministrar a la matriz productos o servicios; a la inversa, pueden convertirse en competidores. Estas empresas emergentes son fuentes importantes de difusión tecnológica en las industrias de alta tecnología.
Términos como colmena, colmena o colmena se utilizan a veces para transferir un negocio a una empresa matriz, una empresa subsidiaria o una subsidiaria compañera.
Razones de las spin-offs
Una de las principales razones de lo que The Economist ha denominado el "resurgimiento estelar" de 2011 es que "las empresas que buscan compradores para partes de su negocio no están recibiendo buenas ofertas de otras empresas o de capital privado". Por ejemplo, Foster's Group , una empresa de bebidas australiana , estaba preparada para vender su negocio de vinos. Sin embargo, debido a la falta de una oferta decente, decidió escindir el negocio del vino, que ahora se llama Treasury Wine Estates .
Descuento de conglomerado
Según The Economist , otra fuerza impulsora de la proliferación de spin-offs es lo que llama el " descuento de conglomerado ": que "los mercados de valores valoran un grupo diversificado por debajo de la suma de sus partes".
Ejemplos de
Algunos ejemplos de spin-offs (según la definición de la SEC):
- Guidant se separó de Eli Lilly and Company en 1994, y se formó a partir de la División de Diagnóstico y Dispositivos Médicos de Lilly.
- Agilent Technologies se separó de Hewlett-Packard en 1999 y se formó a partir de la antigua división de equipos de prueba y medición de HP. Más tarde, en 2014, Keysight se separó de Agilent Technologies.
- Expedia Group se separó de Microsoft en 1999, con su subsidiaria homónima Expedia.com .
- DreamWorks Animation se separó de DreamWorks Studios en 2004.
- Covidien se separó de Tyco International en 2007.
- TE Connectivity se separó de Tyco International en 2007.
- Cenovus Energy se separó de Encana (ahora Ovintiv ) en 2009.
- AOL fue una escisión de Time Warner en 2009; esto efectivamente fue una escisión , ya que AOL se había fusionado previamente con Time Warner.
- Ocean Rig UDW Inc se separó de Dryships Inc en septiembre de 2011.
- Las operaciones de publicación de News Corporation (y sus operaciones de transmisión en Australia) se escindieron como News Corp en 2013. Las propiedades de medios restantes de la anterior News Corporation se conservaron bajo el nombre de 21st Century Fox . A su vez, 21st Century Fox fue adquirida por The Walt Disney Company en 2019, pero la mayoría de sus propiedades de transmisión y cable se escindieron a la nueva Fox Corporation, mientras que Disney retuvo las unidades de producción de cine y televisión.
- Después de ser adquirida por Sega , las operaciones de videojuegos de Index Corporation se rebautizaron como Atlus , el nombre de una empresa predecesora, mientras que sus negocios de contenidos y soluciones se escindieron como una nueva empresa con el nombre de Index Corporation en 2013.
- Mallinckrodt Pharmaceuticals Plc se escindió de Covidien en 2013.
- Viacom se separó de CBS en 1971.
Ejemplos que siguen la segunda definición de spin-out:
- Fairchild Semiconductor fue un derivado de Shockley Transistor; los fundadores eran "de Shockley ocho traidores "
- Intel , a su vez, era una escisión de Fairchild, al igual que muchas empresas de la industria de los semiconductores.
Academia
Un ejemplo de empresas creadas por transferencia de tecnología o licencias:
- Desde 1997, la Universidad de Oxford 's Isis Innovation ha ayudado a crear más de 70 empresas spin-out, y ahora, en promedio, cada dos meses una nueva empresa se hace girar hacia fuera de la 'investigación académica generada dentro y es propiedad de la Universidad de Oxford'. Más de 266 £ millones en inversión externa ha sido planteada por las empresas spin-out Isis desde el año 2000, y cinco están actualmente en la Bolsa de Londres 's Alternative Investment Market (AIM).
Tratamiento fiscal de EE. UU.
En los Estados Unidos, una escisión se puede ejecutar cumpliendo con los requisitos de la sección 355 del Código de Rentas Internas .
Ver también
Referencias
Otras lecturas
- EIRMA (2003) "Innovación a través del giro hacia adentro y hacia afuera", Gestión de tecnologías de investigación , vol. 46, 63–64.
- René Rohrbeck; Mario Döhler; Heinrich Arnold (20 de abril de 2009). "Crear crecimiento con externalización de los resultados de I + D: el enfoque indirecto". Excelencia organizacional y empresarial global . 28 (4): 44–51. doi : 10.1002 / JOE.20267 . ISSN 1932-2054 . Wikidata Q104832450 .
- Rohrbeck, R., Hölzle K. y HG Gemünden (2009): " Abrirse a una ventaja competitiva: cómo Deutsche Telekom crea un ecosistema de innovación abierta" , Gestión de I + D , vol. 39, S. 420–430.
enlaces externos
- Medios relacionados con spin-offs corporativos en Wikimedia Commons