Modelo de bloques de construcción - Building block model

El modelo de bloques de construcción es una forma de regulación de servicios públicos que es común en Australia. Las variantes del modelo de bloques de construcción se utilizan actualmente en Australia en la regulación de la transmisión y distribución de electricidad, transmisión y distribución de gas, ferrocarriles, servicios postales, servicios de agua y alcantarillado urbanos, infraestructura de riego y acceso a puertos. La Comisión Australiana de Competencia y Consumidores ha declarado que tiene la intención de utilizar una versión del modelo de bloques de construcción para determinar los precios indicativos de acceso a los servicios de telecomunicaciones de línea fija. El modelo de bloques de construcción se llama así porque los ingresos permitidos de la empresa regulada es igual a la suma de los componentes subyacentes o los bloques de construcción que consisten en el rendimiento del capital, elretorno de capital (también conocido como depreciación ), el gasto operativo y varios otros componentes como impuestos y mecanismos de incentivos.

Origen

Aunque los principios detrás del enfoque de bloques de construcción son muy similares a los principios de muchos otros regímenes regulatorios en todo el mundo (especialmente el Reino Unido), el primer uso del término en Australia fue en 1998 por la Oficina del Regulador General (ORG) en Victoria (predecesora de la Comisión de Servicios Esenciales de Victoria ). La ORG emitió un documento de consulta sobre el marco para establecer controles de precios en virtud de la Orden de tarifas de suministro de electricidad de Victoria de 1995, que se aplicará a las redes de distribución de electricidad en Victoria desde principios de 2001. La Orden de tarifas exigía que la ORG "utilizara una regulación basada en los precios que adoptara un Enfoque CPI-X y no regulación de tasa de retorno ". En una solicitud posterior de revisión judicial en la Corte Suprema de Victoria, el regulador describió el 'enfoque de bloques de construcción' que había utilizado para impulsar el factor X de la siguiente manera:

(a) Establecer parámetros de referencia de costos o gastos prospectivos para cada uno de los distribuidores en cuanto a gastos operativos, gastos de capital y costos de capital;

(b) establecer un monto para la depreciación;

(c) la determinación de una asignación adicional denominada monto de transferencia de eficiencia para los ahorros de costos operativos y de capital logrados por los distribuidores en el primer período;

(d) establecer un ingreso de referencia que comprenda los importes derivados de acuerdo con los pasos (a) a (c) anteriores, que se conoce como el enfoque de bloques de construcción;

(e) establecer proyecciones de demanda para cada distribuidor para el período del 1 de enero de 2001 al 31 de diciembre de 2005;

(f) modelar los factores X para producir una trayectoria de precios para la canasta de tarifas de red mediante la cual se puede esperar que un distribuidor eficiente, basado en la proyección de la demanda, obtenga los ingresos de referencia;

El tribunal aceptó que este 'enfoque de bloques de construcción' no era una regulación de la tasa de rendimiento:

El enfoque basado en componentes adoptado por la Oficina en su revisión de la fijación de precios es prospectivo, ya que examinó los gastos razonables previstos ... Además, no determinó los costos operativos específicos para un distribuidor en particular, sino que creó un pronóstico de referencia de lo que la empresa eficiente podría gastar, lo que creó un incentivo para ganar más de lo que podría describirse como una tasa de rendimiento razonable para un distribuidor en particular. .

La Comisión Australiana de Competencia y Consumidores adoptó un enfoque de bloques de construcción en su proyecto de directriz de 1999 sobre cómo establecería límites máximos a los ingresos por transmisión de electricidad en virtud del Código Nacional de Electricidad de 1998. El enfoque fue adoptado posteriormente en otros sectores regulados por la ACCC y por otros reguladores estatales de Australia. Tras la sustitución del Código Nacional de Electricidad por las Reglas Nacionales de Electricidad en 2005, el enfoque de bloques de construcción se confirmó (con varias modificaciones) en una revisión de 2006 realizada por la Comisión Australiana del Mercado de Energía . Las Reglas Nacionales de Electricidad fueron enmendadas en 2006 para disponer que el requisito de ingresos anuales para una red de transmisión de electricidad regulada debe determinarse utilizando un 'enfoque de bloques de construcción' bajo el cual los 'bloques de construcción son:

(1) indexación de la base de activos regulatorios ...;

(2) un rendimiento del capital para ese año ...;

(3) la depreciación de ese año ...;

(4) el costo estimado del impuesto sobre la renta corporativo del proveedor para ese año ...;

(5) ciertos incrementos o disminuciones de ingresos para ese año que surgen del esquema de distribución de beneficios por eficiencia ...;

(6) los gastos operativos previstos aceptados o sustituidos por la AER para ese año ...; y

(7) compensación por otros riesgos ...

Una disposición similar se ha aplicado a las distribuidoras de electricidad reguladas desde el 1 de enero de 2008. En 2010, la ACCC emitió un borrador de informe proponiendo adoptar una forma del modelo básico en la regulación de los servicios de telecomunicaciones de línea fija.

El Código Nacional de Electricidad de 1998 no permitió que la ACCC transfiera automáticamente el valor de la base de activos regulatorios de un período regulatorio al siguiente (en contraste con el Código Nacional de Acceso de Terceros para Sistemas de Gasoductos de Gas Natural de 1997 ). sin embargo, bajo las Reglas Nacionales de Electricidad y las Reglas Nacionales de Gas actuales, la base reguladora de activos está asegurada usando la ecuación de avance de la base de activos a continuación. El régimen de telecomunicaciones también se ha modificado a partir del 1 de enero de 2011 para permitir que la ACCC realice determinaciones de acceso que incluyan "principios fijos". La enmienda permitirá a la ACCC fijar el valor de la base de activos a lo largo de los períodos regulatorios.

El modelo básico

El modelo de bloques de construcción es una herramienta para distribuir o amortizar el gasto de una empresa regulada a lo largo del tiempo. El modelo de bloques de construcción, cuando se aplica correcta y consistentemente a lo largo del tiempo, asegura que la empresa obtenga un flujo de ingresos con un valor presente igual al valor presente de su flujo de gastos. Dicho de otra manera, el modelo de bloques de construcción asegura que durante la vida de la empresa, el flujo de efectivo de la empresa tenga un valor presente neto igual a cero.

El modelo de bloques de construcción hace uso del concepto de base reguladora de activos . La base de activos regulatorios , que está relacionada con el capital social de la empresa regulada, representa la cantidad que la empresa, en efecto, ha pedido prestado a sus inversores en el pasado (es decir, la cantidad a la que sus gastos pasados ​​han excedido su pasado. ingresos) y, por lo tanto, es la cantidad que debe reembolsarse a los inversores (con intereses) durante el resto de la vida de la empresa.

En su forma más simple, el modelo de bloques de construcción se puede expresar como dos ecuaciones, la "ecuación de ingresos" y la ecuación de "avance de la base de activos".

La ecuación de ingresos

La ecuación de ingresos es una expresión que relaciona los ingresos permitidos de la empresa regulada con la suma del rendimiento del capital (el costo de capital apropiado multiplicado por la base reguladora de activos) más el rendimiento del capital (también conocido como depreciación ) más el gastos operativos (además, en muchas aplicaciones del modelo de bloques de construcción existen otros términos, como compensación por obligaciones tributarias):

${\ Displaystyle Rev_ {t} = WACC_ {t} \ times RAB_ {t-1} + Dep_ {t} + Opex_ {t}}$

Aquí: ¿ es el ingreso objetivo permitido de la empresa regulada en el período regulatorio actual, es el costo de capital apropiado (también conocido como la tasa de descuento ) para el flujo de efectivo de la empresa durante el período regulatorio actual, es el cierre regulatorio base de activos al final del período anterior (el producto del costo de capital por la base de activos también se conoce como el "rendimiento del capital"), es la depreciación regulatoria en el período actual y es el gasto operativo esperado o previsto de la firma en el período regulatorio actual. ${\ Displaystyle Rev_ {t}}$${\ Displaystyle WACC_ {t}}$${\ displaystyle RAB_ {t-1}}$${\ displaystyle Dep_ {t}}$${\ Displaystyle Opex_ {t}}$

La ecuación de ingresos está incorporada, por ejemplo, en la hoja de cálculo del "Modelo de ingresos posteriores a impuestos" utilizada por el regulador de energía de Australia.

La ecuación de avance de la base de activos

La ecuación de renovación de la base de activos es una expresión que relaciona la base de activos regulatorios de cierre al final del período con la base de activos de apertura al comienzo del período más cualquier nuevo gasto de capital que ocurra durante el período regulatorio menos cualquier depreciación durante el período regulatorio. período.

${\ Displaystyle RAB_ {t} = RAB_ {t-1} + Capex_ {t} -Dep_ {t} \, \!}$

Aquí: es la base de activos de cierre al final del período actual, es la base de activos de cierre al final del período anterior, es el gasto de capital de la empresa en el período actual y es la depreciación regulatoria durante el período actual. ${\ displaystyle RAB_ {t}}$${\ displaystyle RAB_ {t-1}}$${\ displaystyle Capex_ {t}}$${\ displaystyle Dep_ {t}}$

La ecuación de avance de la base de activos está incorporada, por ejemplo, en la hoja de cálculo del "Modelo de avance hacia adelante" utilizada por el Regulador de Energía de Australia.

La razón principal para usar el modelo de bloques de construcción se puede establecer de la siguiente manera: Siempre que (a) el regulador elija una ruta de la base de activos regulatorios que comienza en cero antes de que la empresa incurra en cualquier gasto y termina en cero después del final de la vida de la empresa. la empresa (o, de manera equivalente, siempre que la suma de la depreciación permitida en cada período se sume al gasto de capital total de la empresa) y (b) siempre que el regulador elija un valor para el WACC que refleje el verdadero costo de capital de la empresa, entonces el La trayectoria resultante de los ingresos permitidos dada por las ecuaciones anteriores tiene la propiedad de que el valor actual neto del flujo de caja de la empresa (es decir, los ingresos menos los gastos) es precisamente cero.

Notas

• Las primeras implementaciones del modelo de bloques de construcción en Australia con respecto a las redes eléctricas permitieron que la base de activos regulatorios se revalorizara periódicamente, utilizando una metodología de valoración como el costo de reemplazo optimizado depreciado (DORC). En general, este enfoque no garantiza que la empresa regulada logre un valor actual neto global de cero. Un valor actual neto de cero puede, en principio, alcanzarse en promedio si la revalorización esperada o prevista se anticipa en la depreciación elegida al inicio del período regulatorio. Sin embargo, en la práctica, la depreciación no se ha establecido de esta manera. Además, la revaluación periódica de la base de activos regulatorios expone a la empresa regulada a un riesgo material, crea fuertes incentivos para presionar por una valoración más alta y puede crear un problema de compensación insuficiente por gastos de capital de actualización o mantenimiento. La revalorización periódica de la base de activos ha sido reemplazada en las Reglas Nacionales de Electricidad actuales por el enfoque de "bloqueo y avance" incorporado en la ecuación de activos-base-avance establecido anteriormente.
• El modelo de bloques de construcción es útil como herramienta para amortizar el gasto de una empresa regulada a lo largo del tiempo. En casi todas las aplicaciones hay un número infinito de formas de llevar a cabo esa amortización, que se reflejan en el enfoque de bloques de construcción a discreción del regulador sobre la elección de la ruta de la base reguladora de activos o la ruta de depreciación. El modelo de bloques de construcción no determina el "costo eficiente" de proporcionar un servicio en particular en un año determinado. En la mayoría de las aplicaciones, los reguladores simplemente eligen una ruta para la depreciación sin considerar el efecto en la ruta general de los ingresos permitidos. Esta es una forma de asignación de costos que ha sido criticada por los economistas por no tener una importancia económica particular.
• El modelo de bloques de construcción no determina precios individuales. Una vez que se ha utilizado el componente básico para determinar una elección particular de la asignación de ingresos de la empresa en un año determinado, el regulador debe usar algún otro proceso o mecanismo para generar precios regulados individuales. Por lo general, esos precios se eligen de tal manera que, al usar esos precios, se pronostica que la empresa regulada recuperará un flujo de ingresos igual al proporcionado por el modelo de bloques de construcción.
• El modelo de bloques de construcción se puede aplicar con todos los insumos expresados ​​en términos nominales o reales , siempre que el costo de capital también se exprese en términos nominales o reales consistentes. De manera similar, el modelo de bloques de construcción se puede aplicar en principio durante cualquier período regulatorio (por ejemplo, un mes, un año o cinco años) siempre que el costo de capital se establezca de manera consistente con la duración del período regulatorio.
• El modelo de bloques de construcción trata los gastos operativos y los gastos de capital de forma simétrica en el sentido de que los ingresos permitidos son suficientes para cubrir la suma de ambos tipos de gastos. En este sentido, la clasificación de los gastos en gastos operativos o gastos de capital no tiene consecuencias a largo plazo. Sin embargo, si, como suele ser el caso, el regulador implementa el bloque de construcción eligiendo primero una ruta para la depreciación, cualquier cambio en el gasto operativo da como resultado un cambio inmediato en los ingresos permitidos de la empresa, mientras que un cambio en el gasto de capital se extiende ( amortizado) a lo largo del tiempo.
• El modelo de bloques de construcción generalmente se aplica con un período regulatorio que dura varios años (generalmente cinco en el contexto de la transmisión y distribución de electricidad). Los ingresos permitidos generalmente se perfilan durante este período regulatorio de cinco años utilizando un mecanismo de suavizado "CPI-X", es decir, se permite que los ingresos se ajusten de año en año a la tasa de inflación menos un factor constante. En este contexto, el factor X es simplemente un factor de suavizado y no tiene ningún impacto en los incentivos de la empresa regulada. Este mecanismo asegura ingresos reales uniformes durante el período regulatorio, pero dado que, en la práctica, se han permitido saltos en los ingresos entre períodos regulatorios (el llamado ajuste P0), los ingresos reales suaves no se logran necesariamente en general.
• Una variación común del modelo de bloques de construcción estándar es la introducción de un ajuste de inflación a la ecuación de avance de la base de activos, de la siguiente manera:

${\ Displaystyle RAB_ {t} = (1 + inflación_ {t}) \ times RAB_ {t-1} + Capex_ {t} -Dep_ {t}}$

¿Dónde es la tasa de variación de un índice de precios durante el período anterior? Esta variación generalmente se combina con un cambio igual y compensatorio en la ecuación de ingresos (específicamente el uso de un costo de capital o tasa de descuento real en lugar de nominal) para que no tenga un efecto general.${\ displaystyle inflación_ {t}}$

El modelo de bloques de construcción y los incentivos

El modelo de bloques de construcción se puede implementar de tal manera que la empresa regulada reciba un flujo de ingresos exactamente igual en valor al gasto de producción de la empresa. Sin embargo, esto generalmente se considera indeseable ya que daría lugar a que la empresa no tenga incentivos para mejorar su eficiencia general o para aumentar el volumen o la calidad de los servicios que brinda. Para superar este problema, el modelo de bloques de construcción generalmente se implementa de una manera que permite a la empresa recompensas financieras por perseguir objetivos deseables, como reducir sus gastos o mantener o mejorar la calidad del servicio y, a veces, para seleccionar inversiones de capital eficientes o promover la innovación.

Es común en los marcos regulatorios que hacen uso del modelo de bloques de construcción, incorporar factores adicionales que recompensan a la empresa regulada por mantener o mejorar la calidad del servicio. Los ejemplos incluyen el esquema de factor S de la Comisión de Servicios Esenciales o el Esquema de Incentivo de Desempeño de Objetivo de Servicio de la ACCC.

Históricamente, gran parte del interés se ha centrado en los incentivos de la empresa regulada para mejorar la eficiencia, es decir, incentivos para reducir su gasto manteniendo una determinada cantidad y calidad de producción. En principio, el modelo de bloques de construcción puede diseñarse de manera que produzca incentivos de muy bajo poder para minimizar el gasto (lo que a veces se conoce como regulación del costo del servicio o de la tasa de retorno ) o incentivos de muy alto poder. El modelo de bloques de construcción puede implementarse de tal manera que produzca incentivos de muy alto poder para reducir el gasto (a) estableciendo los insumos de gastos operativos y de capital en el modelo de bloques de construcción sobre la base de pronósticos que son independientes de los de la empresa regulada. acciones propias, y (b) no "recuperar" ningún gasto excesivo o insuficiente al final del período reglamentario. Sin embargo, los incentivos de muy alto poder crean sus propios problemas: crean fuertes incentivos para que la empresa reduzca el gasto o difiera el gasto de capital, incluso a expensas de reducir la calidad del servicio. Además, los incentivos de alto poder exponen a la empresa regulada a niveles más altos de riesgo y dan lugar a fuertes incentivos para presionar al regulador a fin de lograr un mayor nivel de ingresos objetivo. La teoría económica no apoya el uso de incentivos de muy alto poder y, en la práctica, casi todos los regímenes regulatorios prácticos tienden a involucrar incentivos de mediano poder.

Aunque los detalles varían según los regímenes, el enfoque más común para crear incentivos para reducir el gasto es utilizar un período regulatorio que consta de muchos años. Los ingresos permitidos se establecen una vez al comienzo del período regulatorio y no hay recuperación del gasto excesivo o insuficiente al final del período regulatorio, lo que permite que la empresa regulada se quede con parte o la totalidad de los ahorros de costos que realiza. durante el período reglamentario. La entrada de gastos operativos al modelo de bloques de construcción generalmente se basa en gran medida en los gastos operativos observados al final del período regulatorio anterior. Este enfoque asegura incentivos razonablemente fuertes para reducir los gastos operativos en los primeros años de un período regulatorio pero, en principio, puede dar lugar a incentivos débiles para reducir los gastos operativos en los últimos años de un período regulatorio. Una forma de resolver este problema es basar el gasto operativo no solo en un único "año de prueba" del período regulatorio anterior, sino en el promedio de los años anteriores. En la práctica, este problema, en cambio, a menudo se aborda con algún tipo de esquema de "transferencia de eficiencia" o "distribución de beneficios de eficiencia".

Cuando se trata de incentivos para reducir el gasto de capital, surgen preocupaciones relacionadas con la solidez de los incentivos y la posibilidad de una sustitución ineficiente entre opex y capex. Los incentivos más fuertes para reducir el gasto de capital tienden a crear fuertes incentivos para diferir las actualizaciones de red necesarias con posibles consecuencias para la calidad del servicio a largo plazo. Ofgem en el Reino Unido ha experimentado mejorando las medidas de calidad de los activos y combinando inversiones de capital y gastos de operación en una única medida de gasto "totex". Un enfoque común para manejar el gasto de capital es simplemente permitir que la empresa regulada mantenga la reserva de depreciación en cualquier gasto de capital pronosticado más alto y simplemente "incorporar" el gasto de capital resultante en la base de activos regulatorios al final del período regulatorio . Muchos marcos regulatorios también otorgan al regulador un papel en la evaluación y aprobación de nuevos gastos de capital en lo que se conoce como una prueba de "prudencia" o "usada y útil".

Variaciones y ampliaciones

En la práctica, el modelo de bloques de construcción a menudo se modifica de varias maneras, en particular para crear los incentivos deseados para la empresa regulada. Estas variaciones incluyen la adaptación del modelo a un período regulatorio de cinco años y la introducción de varios mecanismos de incentivos explícitos.

El modelo de bloques de construcción y la incertidumbre

La mayoría de las empresas reguladas continúan enfrentando cierto riesgo o incertidumbre en sus resultados financieros, debido a la incertidumbre en la demanda que enfrentan o en sus gastos. Parte de esta exposición al riesgo es creada deliberadamente por el régimen regulatorio para asegurar que la empresa regulada enfrente incentivos deseables (como incentivos para minimizar sus gastos).

La mayoría de las veces, este riesgo se maneja mediante cambios relativamente menores en el modelo de bloques de construcción. Específicamente, en el caso más simple, el regulador debe asegurarse de que los ingresos que recibe la empresa sean, en promedio, iguales al rendimiento del capital (calculado utilizando un costo de capital ajustado al riesgo apropiado) más el rendimiento del capital más el rendimiento operativo promedio o "esperado". gasto. El regulador puede lograr este resultado asegurándose de que la empresa regulada sea compensada ex post por eventos inciertos o asegurando que la empresa regulada reciba una compensación suficiente ex ante . Como ejemplo de lo primero, muchos reguladores permiten que la empresa regulada "traspase" eventos de costos que están mayor o totalmente fuera de su control (como cambios en otros cargos regulados o cambios en algunas tarifas laborales).

En ocasiones, no es factible confiar en la compensación ex post por un riesgo que enfrenta la empresa regulada. Esto podría surgir, por ejemplo, cuando la empresa regulada enfrenta el riesgo de que la demanda caiga (o no se materialice) en el futuro, lo que limita las ganancias futuras. Cuando este riesgo es importante, el regulador no tiene más remedio que asegurarse de que la empresa regulada reciba una compensación adecuada en promedio ex ante.

Como regla general, cuando el marco regulatorio asegura que la empresa regulada recibe una compensación adecuada en promedio, debe darse el caso de que si existe alguna probabilidad positiva de que el rendimiento de la empresa sea inferior al costo de capital permitido, debe haber una probabilidad positiva de que el rendimiento de la empresa sea superior al costo de capital permitido, de modo que, en promedio, la empresa espera recibir el costo de capital permitido.

El modelo de capitalización de pérdidas

En algunas circunstancias, especialmente cuando la demanda futura de los servicios de la empresa regulada es incierta, existe el riesgo de que el regulador elija una ruta de depreciación que dé como resultado un ingreso permitido en un año dado que la empresa regulada no puede lograr. (quizás porque la demanda en ese año es menor de lo esperado). Si los ingresos generados por la empresa regulada no alcanzan los ingresos permitidos en un año determinado y esto no se reconoce en el marco regulatorio, existe el riesgo de que a la empresa regulada no se le permita obtener un flujo de efectivo con un VAN de cero en general (en otras palabras, los inversores de la empresa quedarán infracompensados). Para superar esta posibilidad, puede tener sentido permitir que la empresa regulada "capitalice" cualquier déficit en los ingresos por producción en relación con los ingresos permitidos en un año dado, simplemente agregando el déficit a la base de activos regulatorios. Este enfoque equivale a permitir que la empresa difiera parte de su depreciación en años en los que la demanda es menor de lo esperado. Este enfoque, que se ha denominado "modelo de capitalización de pérdidas", ha sido considerado por la ACCC en el contexto de la regulación del acceso a la infraestructura de vías férreas en Australia.

Costo de capital

El modelo de bloques de construcción es una herramienta para amortizar el gasto de una empresa regulada de tal manera que el valor actual neto esperado del flujo de caja de la empresa es cero. Para lograr esto, el regulador debe elegir el costo de capital para reflejar el costo de capital correcto o la tasa de descuento para el flujo de efectivo asociado de la empresa. Por lo general, esto se lleva a cabo estimando un costo de capital promedio ponderado para el flujo de efectivo de la empresa en su conjunto. Según el enfoque normativo estándar en Australia, donde las obligaciones fiscales de la empresa se manejan como un elemento adicional en la ecuación de ingresos de la empresa, la fórmula de promedio ponderado apropiada es la fórmula simple "simple", que consiste en un promedio ponderado del costo de capital. para el capital social de la empresa y el costo de capital de la deuda de la empresa. El costo de capital de la deuda de la empresa generalmente se estima observando el rendimiento prevaleciente actualmente en el mercado de bonos corporativos con una calificación crediticia y una duración similares. El costo de capital para el capital social de la empresa generalmente se estima utilizando el modelo de precios de activos de capital .

Ha habido cierta controversia en Australia sobre el marco de tiempo correcto para el costo de capital. La ACCC y algunos académicos han argumentado que el término correcto para el costo de capital debería ser la duración del período regulatorio (normalmente cinco años). Las empresas reguladas han argumentado, sin embargo, por un plazo más largo, igual al plazo de los bonos gubernamentales normalmente disponibles más largos (que suele ser de diez años). El Tribunal de Competencia de Australia en 2003 sostuvo que el uso de una tasa a largo plazo era apropiado y que la práctica común en Australia ha sido utilizar una tasa de diez años desde entonces.

El enfoque de bloques de construcción versus los enfoques basados ​​en índices

Casi desde el comienzo del período actual de regulación de los servicios públicos en Australia (que data de finales de la década de 1990), los comentaristas han argumentado en contra del uso del modelo de bloques de construcción y a favor de un enfoque regulatorio en el que la asignación de ingresos de una empresa regulada se establece principalmente en la base de un cambio en toda la industria en un índice de productividad. Este último enfoque se ha conocido como un enfoque de la regulación de la productividad total de los factores o basado en índices.

Los defensores de la PTF o los enfoques de regulación basados ​​en índices han afirmado que daría lugar a incentivos más poderosos para reducir los gastos y los costos regulatorios. Los partidarios del régimen actual han argumentado que el marco de los componentes básicos es capaz de acomodar incentivos de mayor potencia si se desea, que los incentivos de mayor potencia no son necesariamente deseables y que, en la práctica, casi todos los regímenes regulatorios en uso en todo el mundo implican el reajuste periódico de los ingresos permitidos para que se conviertan en gastos, de una manera similar a la práctica actual en Australia. Parece haber un punto en común de que existe un mayor margen para la evaluación comparativa, es decir, las comparaciones de eficiencia entre empresas, en la práctica reguladora en Australia. La Comisión Australiana del Mercado de la Energía está llevando a cabo actualmente una revisión del posible papel de la productividad total de los factores en la regulación de la distribución de electricidad en Australia.

Referencias