Fideicomiso de inversión unitario - Unit investment trust
En el derecho financiero de los Estados Unidos, un fideicomiso de inversión unitario ( UIT ) es un fondo mutuo negociado en bolsa que ofrece una cartera fija (no administrada) de valores que tienen una vida útil definida. A diferencia de las empresas de inversión de tipo abierto y cerrado, una UIT no tiene una junta directiva. Una UIT está registrada en la Comisión de Bolsa y Valores de conformidad con la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 y está clasificada como sociedad de inversión . Los UIT son ensamblados por un patrocinador y vendidos a través de firmas de corretaje a inversionistas.
Tipos
Una cartera de UIT puede contener uno de varios tipos diferentes de valores. Los dos tipos principales son los fideicomisos de acciones (acciones) y los fideicomisos de bonos ( ingresos fijos ).
A diferencia de un fondo mutuo , una UIT se crea por un período de tiempo específico y es una cartera fija: sus valores no se venderán ni se comprarán nuevos, excepto en ciertas situaciones limitadas (por ejemplo, cuando una empresa se declara en quiebra o la venta se requiere debido a una fusión ).
Fideicomisos de acciones
Los fideicomisos de acciones generalmente están diseñados para proporcionar revalorización del capital y / o ingresos por dividendos. Por lo general, emiten tantas unidades (acciones) como sea necesario durante un período de tiempo determinado antes del cierre de su período de oferta principal. Los fideicomisos patrimoniales tienen una fecha de terminación establecida, en la cual el fideicomiso liquida y distribuye su valor liquidativo a medida que procede a los partícipes. (Los partícipes pueden tener opciones especiales para la reinversión de este principal).
Fideicomisos de bonos
Los fideicomisos de bonos emiten un número determinado de unidades y, cuando se venden todas a los inversores, se cierra el período de oferta principal del fideicomiso. Los fideicomisos de bonos pagan ingresos mensuales, a menudo en cantidades relativamente consistentes, hasta que el primer bono del fideicomiso se solicita o vence . Cuando esto ocurre, los fondos de la redención se distribuyen a los clientes a través de una devolución prorrateada del principal. El fideicomiso luego continúa pagando la nueva cantidad de ingresos mensuales hasta que se canjea el próximo bono. Eso continúa hasta que todos los bonos se hayan liquidado del fideicomiso. Los fideicomisos de bonos son generalmente apropiados para clientes que buscan ingresos actuales y estabilidad del capital.
Estado legal y documentos
Una UIT puede constituirse como una sociedad de inversión regulada (RIC) o un fideicomiso otorgante. Un RIC es un fideicomiso, corporación o sociedad en la que los inversores tienen derechos de voto y de inversión comunes, pero no tienen un interés directo en las inversiones de la empresa o fondo de inversión. Un fideicomiso otorgante, por el contrario, otorga a los inversores la propiedad proporcional de los valores subyacentes.
Una UIT se crea mediante un documento llamado Trust Indenture. Este documento es redactado por el Patrocinador del fondo y nombra al Fiduciario y al Evaluador. Según la ley de los EE. UU., El Patrocinador y el Fiduciario pueden no ser el mismo. El patrocinador selecciona y ensambla los valores que se incluirán en el fondo. El fiduciario mantiene los valores, mantiene registros de los partícipes y realiza todos los informes contables y fiscales de la cartera. El mayor emisor de UIT es First Trust Portfolios . Otros patrocinadores incluyen Incapital , SmartTrust , Invesco Unit Trusts , Millington Securities , Advisors Asset Management y Guggenheim Funds . La mayoría de las grandes firmas de corretaje (como Merrill Lynch y LPL Financial ) venden UIT creadas por estos patrocinadores.
Perspectiva fiscal
Desde una perspectiva fiscal, las UIT ofrecen un refugio de los impuestos sobre las ganancias de capital no realizadas típicos dentro de un fondo mutuo. Debido a que las UIT individuales se ensamblan y compran por períodos de tiempo específicos, la base del costo consiste en el precio de compra inicial de los valores mantenidos en el fideicomiso. Un fondo mutuo, por otro lado, grava al individuo sobre la base de todo el año fiscal anterior, independientemente de la fecha de compra. Un inversor podría, por ejemplo, comprar un fondo mutuo en octubre, absorber una pérdida durante el último trimestre del año y aún pagar impuestos sobre las ganancias de capital dentro del fondo, dependiendo del desempeño general de los valores subyacentes desde el 1 de enero del año corriente. Una UIT evita estas posibles consecuencias fiscales al reunir una "inversión" completamente nueva para cada inversor individual.
Algunos fondos cotizados en bolsa (ETF) se clasifican técnicamente como UIT: sin embargo, los ETF generalmente no tienen carteras establecidas (se administran o se actualizan automáticamente para seguir un índice) y pueden tener una vida útil de más de 100 años. Por ejemplo, el SPDR S&P 500 Trust está programado para terminar el 21 de enero de 2118 y el PowerShares QQQ Trust está programado para terminar el 4 de marzo de 2124.