Inversión socialmente responsable - Socially responsible investing

La "inversión social" vuelve a dirigir aquí. No debe confundirse con la teoría de la inversión social .
Energía sostenible : una de las muchas formas de inversión sostenible

La inversión socialmente responsable ( ISR ), la inversión social , conciencia social sostenible , " verde " o ética inversión , es cualquier inversión estrategia que pretende tener en cuenta tanto la rentabilidad financiera y bien social / ambiental para lograr el cambio social considerada como positiva por los proponentes. Las inversiones socialmente responsables a menudo constituyen un pequeño porcentaje de los fondos totales invertidos por las corporaciones y están plagadas de obstáculos.

Recientemente, también se la conoce como " inversión sostenible " o "inversión responsable". También hay un subconjunto de ISR conocido como " inversión de impacto ", dedicado a la creación consciente de impacto social a través de la inversión.

En general, los inversionistas socialmente responsables fomentan las prácticas corporativas que creen que promueven la administración ambiental , la protección del consumidor , los derechos humanos y la diversidad racial o de género . Algunos ISR evitan invertir en empresas que se percibe que tienen efectos sociales negativos, como el alcohol , el tabaco , la comida rápida , los juegos de azar , la pornografía , las armas , la producción de combustibles fósiles o el ejército . Las áreas de preocupación reconocidas por los profesionales de ISR a veces se resumen bajo el título de cuestiones ASG : medio ambiente, justicia social y gobierno corporativo.

La inversión socialmente responsable es uno de varios conceptos y enfoques relacionados que influyen y, en algunos casos, rigen la forma en que los administradores de activos invierten las carteras. El término "inversión socialmente responsable" a veces se refiere de manera estricta a las prácticas que buscan evitar daños mediante la detección de riesgos ASG de las empresas antes de decidir si deben incluirse o no en una cartera de inversiones. Sin embargo, el término también se usa de manera más amplia para incluir prácticas más proactivas como la inversión de impacto , la defensa de los accionistas y la inversión comunitaria. Según la inversora Amy Domini , la defensa de los accionistas y la inversión comunitaria son pilares de la inversión socialmente responsable, mientras que hacer solo una evaluación negativa es inadecuado.

Algunas empresas de calificación se centran específicamente en las calificaciones de riesgo ESG, ya que pueden ser una " herramienta valiosa para los administradores de activos ". Estas empresas de calificación evalúan empresas y proyectos en función de varios factores de riesgo y, por lo general, asignan una puntuación agregada a cada empresa o proyecto que se califica. Las empresas publican informes de sus hallazgos de riesgo ESG.

Historia

Los orígenes de la inversión socialmente responsable pueden remontarse a la Sociedad Religiosa de Amigos (Cuáqueros). En 1758, la reunión anual cuáquera de Filadelfia prohibió a los miembros participar en el comercio de esclavos : comprar o vender seres humanos.

Uno de los primeros en adoptar la ISR más articulados fue John Wesley (1703-1791), uno de los fundadores del metodismo . El sermón de Wesley "El uso del dinero" describió sus principios básicos de inversión social, es decir, no dañar a su vecino a través de sus prácticas comerciales y evitar industrias como el bronceado y la producción de productos químicos , que pueden dañar la salud de los trabajadores . Algunas de las aplicaciones más conocidas de la inversión socialmente responsable tenían motivaciones religiosas. Los inversores evitarían las empresas "pecaminosas", como las asociadas con productos como armas, licor y tabaco .

La era moderna de la inversión socialmente responsable se desarrolló durante el clima político de la década de 1960. Durante este tiempo, los inversionistas socialmente preocupados buscaron cada vez más abordar la igualdad de las mujeres, los derechos civiles y los problemas laborales . Los proyectos de desarrollo económico iniciados o administrados por el Dr. Martin Luther King, como el boicot de autobuses de Montgomery y el Proyecto Operation Breadbasket en Chicago, establecieron el modelo inicial para los esfuerzos de inversión socialmente responsables. King combinó el diálogo continuo con boicots y acciones directas dirigidas a corporaciones específicas. Algunos inversores sociales incorporaron las preocupaciones sobre la guerra de Vietnam . Muchas personas que vivieron durante la época recuerdan una foto en junio de 1972 de una niña desnuda de nueve años, Phan Thị Kim Phúc , corriendo hacia un fotógrafo gritando, con la espalda ardiendo por el napalm que cayó sobre su aldea. Esa fotografía canalizó la indignación contra Dow Chemical , el fabricante de napalm, y provocó protestas en todo el país contra Dow Chemical y otras empresas que se beneficiaron de la guerra de Vietnam.

Durante las décadas de 1950 y 1960, los sindicatos utilizaron fondos de pensiones de empleadores múltiples para inversiones específicas. Por ejemplo, el fondo United Mine Workers invertido en instalaciones médicas, y el Sindicato Internacional de Trabajadores de la Confección de Mujeres (ILGWU) y la Hermandad Internacional de Trabajadores de la Electricidad (IBEW) financiaron proyectos de viviendas construidos por el sindicato. Los sindicatos también buscaron aprovechar las acciones de las pensiones para el activismo de los accionistas en las luchas de poder y las resoluciones de los accionistas . En 1978, los esfuerzos de SRI por parte de los fondos de pensiones fueron impulsados ​​por The North will Rise Again: Pensions, Politics and Power en la década de 1980 y los posteriores esfuerzos organizativos de los autores Jeremy Rifkin y Randy Barber. En 1980, los candidatos presidenciales Jimmy Carter , Ronald Reagan y Jerry Brown abogaron por algún tipo de orientación social para las inversiones en pensiones.

El SRI tuvo un papel importante en poner fin al gobierno del apartheid en Sudáfrica . La oposición internacional al apartheid se fortaleció después de la masacre de Sharpeville en 1960 . En 1971, el reverendo Leon Sullivan (en ese momento miembro de la junta de General Motors ) redactó un código de conducta para la práctica de negocios en Sudáfrica que se conoció como los Principios de Sullivan . Sin embargo, los informes que documentan la aplicación de los Principios de Sullivan dijeron que las empresas estadounidenses no estaban tratando de reducir la discriminación en Sudáfrica. Debido a estos informes y a la creciente presión política, las ciudades, los estados, las universidades, los grupos religiosos y los fondos de pensiones en todo Estados Unidos comenzaron a desinvertir en empresas que operan en Sudáfrica. En 1976, las Naciones Unidas impusieron un embargo de armas obligatorio contra Sudáfrica. Desde la década de 1970 hasta principios de la de 1990, las grandes instituciones evitaron invertir en Sudáfrica bajo el apartheid. El subsecuente flujo negativo de inversión finalmente obligó a un grupo de empresas, que representa el 75% de los empleadores sudafricanos, a redactar una carta que pide el fin del apartheid. Si bien los esfuerzos del SRI por sí solos no pusieron fin al apartheid, sí enfocaron una presión internacional persuasiva sobre la comunidad empresarial sudafricana.

A mediados y finales de la década de 1990, el SRI se centró en una amplia gama de otros temas, incluidas las acciones de tabaco, la divulgación de información indirecta de los fondos mutuos y otros enfoques diversos.

Desde finales de la década de 1990, el SRI se ha ido definiendo cada vez más como un medio para promover el desarrollo ambientalmente sostenible. Muchos inversores consideran los efectos del cambio climático global como un riesgo comercial y de inversión significativo. CERES fue fundada en 1989 por Joan Bavaria y Dennis Hayes, coordinador del primer Día de la Tierra, como una red de inversores, organizaciones medioambientales y otros grupos de interés público interesados ​​en trabajar con empresas para abordar las preocupaciones medioambientales.

En 1989, representantes de la industria SRI se reunieron en la primera SRI en la Conferencia de los Rockies para intercambiar ideas y ganar impulso para nuevas iniciativas. Desde entonces, el nombre ha cambiado a The SRI Conference, que se reúne anualmente en establecimientos certificados por Green Building y ha atraído a más de 550 personas anualmente desde 2006. Esta conferencia es producida por First Affirmative Financial Network, una firma de asesoría de inversiones que trabaja con asesores en todo el país proporcionando carteras especializadas en Inversión sostenible y responsable.

La primera corredora del lado de la venta en el mundo que ofreció investigación SRI fue el banco brasileño Unibanco . El servicio fue lanzado en enero de 2001 por el analista de Unibanco SRI Christopher Wells desde la sede del banco en São Paulo . Estaba dirigido a fondos de ISR en Europa y EE. UU., Aunque se envió a fondos que no son de ISR tanto dentro como fuera de Brasil. La investigación versó sobre cuestiones ambientales y sociales (pero no sobre cuestiones de gobernanza) de las empresas que cotizan en Brasil. Se envió gratuitamente a los clientes de Unibanco. El servicio duró hasta mediados de 2002.

Aprovechando la experiencia de la industria en el uso de la desinversión como herramienta contra el apartheid, el Grupo de Trabajo de Desinversión de Sudán se estableció en 2006 en respuesta al genocidio ocurrido en la región de Darfur en Sudán. El apoyo del gobierno de EE. UU. Siguió con la Ley de Responsabilidad y Desinversión de Sudán de 2007.

Más recientemente, algunos inversionistas sociales han buscado abordar los derechos de los pueblos indígenas de todo el mundo que se ven afectados por las prácticas comerciales de varias empresas. La Conferencia de 2007, SRI in the Rockies celebró una pre-conferencia especial específicamente para abordar las preocupaciones de los pueblos indígenas. Las condiciones de trabajo saludables, los salarios justos, la seguridad de los productos y la igualdad de oportunidades en el empleo también siguen siendo preocupaciones principales para muchos inversores sociales. A mediados de la década de 2010, algunos fondos desarrollaron estrategias de inversión con enfoque de género para promover la equidad en el lugar de trabajo y el bienestar general de mujeres y niñas.

Estrategias actuales

La inversión socialmente responsable es un mercado en crecimiento tanto en EE. UU. Como en Europa. En particular, se ha convertido en un principio importante que guía las estrategias de inversión de varios fondos y cuentas.

Fondos controlados por el gobierno

Los fondos controlados por el gobierno, como los fondos de pensiones, a menudo son actores muy importantes en el campo de la inversión y están siendo presionados por la ciudadanía y por grupos de activistas para que adopten políticas de inversión que fomenten el comportamiento corporativo ético, respeten los derechos de los trabajadores, consideren las preocupaciones ambientales y evitar violaciones de los derechos humanos. Un respaldo destacado de esas políticas es el Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega , cuyo mandato es evitar "inversiones que constituyan un riesgo inaceptable de que el Fondo pueda contribuir a actos u omisiones poco éticos, como violaciones de los principios humanitarios fundamentales, violaciones graves de los derechos humanos , corrupción grave o daños ambientales graves ".

En las décadas de 2000 y 2010, los fondos de pensiones estaban bajo presión para desinvertir de la empresa de armas BAE Systems , en parte debido a una campaña de la Campaña Contra el Comercio de Armas (CAAT) . El Ayuntamiento de Liverpool aprobó una resolución exitosa para desinvertir en la empresa, pero los liberales demócratas bloquearon un intento similar del Partido Verde Escocés en el Ayuntamiento de Edimburgo .

Fondos mutuos y ETF

Los fondos mutuos socialmente responsables contabilizados por el Informe de Tendencias 2014 aumentaron en número a 415 en 2014, en comparación con 333 en 2012, 250 en 2010, 173 en 2005 y 2007, 189 en 2003 y 167 en 2001. El número total de fondos mutuos que incorporan El gobierno ambiental, social y corporativo (ESG) se ha cuadruplicado desde 2012. Además, se identificaron 20 fondos cotizados en bolsa (ETF) que incorporan criterios ESG con $ 3,5 mil millones en activos a fines de 2011, un aumento de los 8 ETF con 2.250 millones de dólares en activos netos identificados en su informe de 2007, el primer informe de Tendencias que realiza un seguimiento de los ETF [11]. A diferencia de la Ley de Seguridad de Ingresos para la Jubilación de los Empleados de 1974 (ERISA), que limita severamente la medida en que las metas socialmente responsables pueden considerarse en la gestión de los activos de pensiones corporativos y de Taft-Hartley (debido al objetivo primordial de ERISA de proteger las pensiones de los empleados), la inversión registrada las empresas pueden tener en cuenta estos factores siempre que se cumplan los requisitos de divulgación y otros requisitos de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. US SIF mantiene gráficos que describen los fondos mutuos socialmente responsables ofrecidos por sus firmas miembro.

Clave: X = Sin inversión; P = inversión positiva; R = Inversión restringida; NS = Sin pantallas.
Fondo Alcohol Tabaco Juego Defensa / Armas Pruebas en animales Productos y servicios Ambiente Derechos humanos Relaciones laborales Empleo / Igualdad Inversión comunitaria Las delegaciones de voto
Fondo de inversión comunitaria de Access Capital Strategies NS NS NS NS NS NS NS NS NS NS PAG X
Fondo equilibrado de la AHA - Clase institucional NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
Fondo de renta variable diversificada de la AHA - Clase institucional NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
Fondo de renta variable diversificada de la AHA - Clase N NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
Fondo de renta fija de vencimiento completo de la AHA - Clase institucional NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
Fondo de renta fija de vencimiento completo AHA - Clase N NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
Fondo de renta fija de vencimiento limitado de la AHA - Clase institucional NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
Fondo de renta fija de vencimiento limitado de la AHA - Clase N NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
Equidad socialmente responsable de la AHA I X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Equidad socialmente responsable de la AHA N X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo Appleseed [1] R R R R NS NS PAG PAG PAG NS PAG V
Fondo de reconocimiento de Ariel [2] NS X NS X NS NS NS NS NS NS NS V
Fondo Ariel Focus NS X NS X NS NS NS NS NS NS NS V
Fondo Ariel NS X NS X NS NS NS NS NS NS NS V
Fondo de Renta Ética de Azzad [3] X X X X NS NS NS NS NS NS NS V
Fondo Azzad Ethical Mid Cap X X X X NS NS NS NS NS NS NS V
Fondo para estudiantes más brillante [4] X X X X X X X X X PAG X X
' Fondo' Alcohol Tabaco Juego Defensa / Armas Pruebas en animales Productos y servicios Ambiente Derechos humanos Relaciones laborales Empleo / Igualdad Inversión comunitaria Las delegaciones de voto
Fondo de asignación agresiva de Calvert [5] X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Acumulación de capital Calvert A [6] X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Acumulación de capital Calvert B [7] X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Acumulación de capital de Calvert C [8] X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de asignación conservador de Calvert [9] X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo A de Calvert Global Alternative Energy [10] NS NS NS NS NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo Mundial del Agua de Calvert [11] X NS NS X NS X NS PAG NS NS NS V
Fondo de oportunidades internacionales de Calvert [12] R R NS NS NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Crecimiento de gran capitalización Calvert A X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Crecimiento de gran capitalización Calvert B X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Crecimiento C de gran capitalización de Calvert X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Crecimiento de gran capitalización Calvert I X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de valor de mediana capitalización de Calvert X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de asignación moderada de Calvert X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Calvert New Vision Small Cap A X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Calvert New Vision Small Cap B X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Calvert New Vision Small Cap C X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
' Fondo' Alcohol Tabaco Juego Defensa / Armas Pruebas en animales Productos y servicios Ambiente Derechos humanos Relaciones laborales Empleo / Igualdad Inversión comunitaria Las delegaciones de voto
Fondo de valor de pequeña capitalización Calvert X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Índice social Calvert A X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Índice social de Calvert B X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Índice social de Calvert C X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Índice social de Calvert I X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Inversión Social Calvert Equilibrada A X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Inversión Social Calvert Balanced C X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Bono de inversión social Calvert A X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Inversión social mejorada de Calvert A X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Inversión social mejorada de Calvert Equity B X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Inversión social mejorada de Calvert Equity C X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Capital de inversión social Calvert A X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Equidad de inversión social Calvert C X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Equidad de inversión social Calvert I X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Calvert World Values ​​International A X X NS R NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Calvert World Values ​​International C X X NS R NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Inversión calificada por la CRA [13] NS NS NS NS NS NS NS NS NS NS PAG X
' Fondo' Alcohol Tabaco Juego Defensa / Armas Pruebas en animales Productos y servicios Ambiente Derechos humanos Relaciones laborales Empleo / Igualdad Inversión comunitaria Las delegaciones de voto
Domini European PacAsia Social Equity A [14] X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Domini European PacAsia Social Equity I [15] X X X X PAG PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Domini European Social Equity A X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Domini European Social Equity I X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Equidad Social Institucional Domini X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Domini PacAsia Social Equity A X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Domini PacAsia Social Equity I X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Vínculo social de Domini [16] X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Domini Social Equity A X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Domini Social Equity I X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo Epifanía Faith and Family Values ​​100 - Clase A [17] [18] R R R R NS NS PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo Epifanía Faith and Family Values ​​100 - Clase C R R R R NS NS PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo Epiphany Faith and Family Values ​​100 - Clase N R R R R NS NS PAG PAG PAG PAG NS V
Gabelli SRI Green Fund Inc A R R R X NS PAG PAG NS NS NS NS V
Gabelli SRI Green Fund Inc AAA R R R X NS PAG PAG NS NS NS NS V
Gabelli SRI Green Fund Inc C R R R X NS PAG PAG NS NS NS NS V
Gabelli SRI Green Fund Inc I R R R X NS PAG PAG NS NS NS NS V
Siglo verde equilibrado [19] NS X NS R R PAG PAG NS NS NS NS V
Equidad del siglo verde X X X R NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo de Integridad para el Crecimiento y la Renta [20] X X X NS R NS PAG R R R NS V
' Fondo' Alcohol Tabaco Juego Defensa / Armas Pruebas en animales Productos y servicios Ambiente Derechos humanos Relaciones laborales Empleo / Igualdad Inversión comunitaria Las delegaciones de voto
Legg Mason Prt Social Awareness Fund A NS R NS R NS NS PAG PAG PAG PAG NS V
Legg Mason Prt Social Awareness Fund B NS R NS R NS NS PAG PAG PAG PAG NS V
Merrion Stockbrokers Social Awareness Fund C NS R NS R NS NS PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo del índice de crecimiento Praxis A [21] X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de índice de crecimiento Praxis I X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de bonos de impacto Praxis A X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de bonos de impacto Praxis I X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de índice internacional Praxis A X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de índice internacional Praxis I X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo A del índice de pequeña capitalización Praxis X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de índice de pequeña capitalización Praxis I X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de índice de valor Praxis A X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de índice de valor Praxis I X X X X NS PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Neuberger Berman Socially Resp Inv [22] X X X X R PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo de Nuevas Alternativas [23] X X X X X PAG PAG PAG PAG PAG PAG X
' Fondo' Alcohol Tabaco Juego Defensa / Armas Pruebas en animales Productos y servicios Ambiente Derechos humanos Relaciones laborales Empleo / Igualdad Inversión comunitaria Las delegaciones de voto
Fondo Parnassus Core Equity [24] X X X X R PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo Parnassus [25] X X X X R PAG X PAG PAG PAG PAG V
Renta fija Parnassus [26] X X X X R PAG X PAG PAG PAG NS V
Fondo Parnassus de mediana capitalización [27] X X X X R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de pequeña capitalización del Parnassus X X X X R PAG X PAG PAG PAG PAG V
Fondo Parnassus Endeavour X X X X R PAG X PAG PAG PAG PAG V
Pax World Equilibrado R X R R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Crecimiento mundial de Pax R X R R R PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Pax World High Yield R X R R R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Pax World Value Fund - Inversor individual NS X R X R PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo Pax World Value - Clase institucional NS X R X R PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Pax World Women's Equity Fund - Inversor individual NS X R X R R R NS R R NS V
Pax World Women's Equity Fund - Clase institucional NS X R X R R R R R R NS V
Cartera 21 [28] NS X R R R PAG PAG R R R PAG V
Cartera 21 Institucional [29] NS X R R R PAG PAG R R R NS V
Fondo Sentinel Sustainable Core Opportunities [30] X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo Sentinel Sustainable Emerging Companies X X X R R PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Índice de diversidad de género SPDR ETF (SHE) X X X X X X X PAG PAG PAG NS V
TIAA-CREF R R R R NS PAG PAG PAG PAG PAG NS V
Fondo Flex Total Return Utilities [31] X X X X X PAG PAG NS PAG PAG NS V
Fondo del índice social Vanguard FTSE [32] X X X X X NS X X NS NS NS NS
Fondo Social Equilibrado de WVH Ethical Inc. X X R X R PAG PAG PAG PAG PAG PAG V
Fondo de equidad social de WVH Ethical Inc. X X R X R PAG PAG PAG R PAG X V
Fondo para el crecimiento ecológico de WVH Ethical Inc. [33] R R R R R PAG PAG NS NS NS NS V
xRussell 3000 NS NS NS NS NS NS NS NS NS NS NS X

Cuentas administradas por separado

Según el Informe de 2014 sobre Tendencias de Inversión Sostenible, Responsable y de Impacto de EE. UU., Entre los administradores de cuentas separados, 214 vehículos o estrategias de cuentas separadas distintivas, con $ 433 mil millones en activos, incorporaron factores ESG en el análisis de inversión. Cuando una cuenta separada está sujeta a ERISA, existen limitaciones legales sobre la medida en que las decisiones de inversión pueden basarse en factores distintos de maximizar los retornos económicos de los participantes del plan.

Defensa de los accionistas

Las resoluciones de los accionistas son presentadas por una amplia variedad de inversionistas institucionales, incluidos fondos de pensiones públicos, inversionistas religiosos , fondos mutuos socialmente responsables y sindicatos. En 2004, las organizaciones religiosas presentaron 129 resoluciones, mientras que los fondos socialmente responsables presentaron 56 resoluciones.

Las regulaciones que rigen las resoluciones de los accionistas varían de un país a otro. En los Estados Unidos , son determinados principalmente por la Comisión de Bolsa y Valores , que regula los fondos mutuos y aplica la Ley de 1940 y por el Departamento de Trabajo, que regula ciertos planes y aplica ERISA.

Estos regímenes regulatorios requieren que los planes de pensiones y los fondos mutuos revelen cómo votaron en nombre de sus inversores. Los accionistas estadounidenses han organizado varios grupos para facilitar la presentación conjunta de resoluciones. Estos incluyen el Consejo de Inversores Institucionales , el Centro Interreligioso sobre Responsabilidad Corporativa y el SIF de EE . UU .

De 2012 a 2014, más de 200 instituciones y empresas de gestión de inversiones de EE. UU. Presentaron o presentaron conjuntamente propuestas. Estas instituciones y administradores de dinero controlaban colectivamente $ 1,72 billones en activos a fines de 2013. Las principales categorías de problemas ambientales y sociales de 2012 a 2014 fueron las contribuciones políticas y el cambio climático y los problemas ambientales.

Inversión comunitaria

La inversión comunitaria, un subconjunto de la inversión socialmente responsable, permite invertir directamente en organizaciones comunitarias. Las instituciones de inversión comunitaria utilizan el capital de los inversores para financiar o garantizar préstamos a personas y organizaciones a las que históricamente las instituciones financieras tradicionales les han negado el acceso al capital. Estos préstamos se utilizan para vivienda, creación de pequeñas empresas y educación o desarrollo personal en los EE. UU. Y el Reino Unido, o se ponen a disposición de instituciones financieras locales en el extranjero para financiar el desarrollo de la comunidad internacional. La institución de inversión comunitaria generalmente brinda capacitación y otros tipos de apoyo y experiencia para garantizar el éxito del préstamo y su rentabilidad para los inversionistas.

La inversión comunitaria creció casi un 5% de 2012 a 2014. Los activos mantenidos e invertidos localmente por las instituciones financieras de desarrollo comunitario (CDFI) con sede en los EE. UU. Totalizaron $ 64,3 mil millones a principios de 2014, frente a $ 61,4 mil millones en 2012.

Estrategias de inversión

Invertir en los mercados de capitales

Los inversores sociales utilizan varias estrategias para maximizar el rendimiento financiero e intentar maximizar el bien social. Estas estrategias buscan generar un cambio al reducir el costo del capital para las empresas sostenibles y aumentarlo para las no sostenibles. Los proponentes argumentan que el acceso al capital es lo que impulsa la dirección futura del desarrollo. Un número creciente de agencias de calificación recopila datos brutos sobre el comportamiento ESG de las empresas y agrega estos datos en índices. Después de varios años de crecimiento, la industria de las agencias de calificación se ha visto sometida recientemente a una fase de consolidación que ha reducido el número de génesis a través de fusiones y adquisiciones.

Integración ESG

La integración ESG es una de las estrategias de inversión responsable más comunes e implica la incorporación de criterios ambientales, sociales y de gobernanza ("ESG") en el análisis fundamental de las inversiones de capital. Según el instituto sin fines de lucro Investor Responsibility Research Center (IRRCi), los enfoques para la integración de ESG varían mucho entre los administradores de activos según:

  • Gestión: ¿Quién es responsable de la integración ESG dentro de la organización?
  • Investigación: ¿Qué criterios y factores ESG se están considerando en el análisis?
  • Aplicación: ¿Cómo se aplican en la práctica los criterios ESG?

Cribado negativo

La selección negativa excluye determinados valores de la consideración de inversión en función de criterios sociales o medioambientales. Por ejemplo, muchos inversores socialmente responsables excluyen las inversiones de las empresas tabacaleras.

El índice SRI más antiguo, el Domini 400, ahora MSCI KLD 400 , se inició en mayo de 1990. Ha seguido funcionando de manera competitiva, con un rendimiento total anualizado promedio del 9,51% hasta diciembre de 2009 en comparación con el 8,66% del S&P 500.

A pesar de este impresionante crecimiento, durante mucho tiempo se ha percibido comúnmente que el SRI genera retornos menores que la inversión sin restricciones. Las denominadas "acciones de pecado", incluidos los proveedores de tabaco, alcohol, juegos de azar y contratistas de defensa, fueron prohibidas en las carteras por motivos morales o éticos. Y excluir industrias enteras perjudica el rendimiento, dijeron los críticos. Sin embargo, en un estudio exhaustivo, los economistas financieros Lobe, Roithmeier y Walkshäusl, que toman la posición del advocatus diaboli , responden a la pregunta de si invertir de una manera socialmente responsable, ¿o no? Crean un conjunto de índices de pecado globales y nacionales que consta de 755 acciones socialmente irresponsables que cotizan en bolsa en todo el mundo y que pertenecen al Sexteto del Pecado: entretenimiento para adultos, alcohol, juegos de azar, energía nuclear, tabaco y armas. Comparan su desempeño en el mercado de valores directamente con un conjunto de virtudes comparables que consisten en los índices internacionales de inversión socialmente responsable más importantes. No encuentran evidencia convincente de que las pantallas éticas y no éticas conduzcan a una diferencia significativa en su desempeño financiero, que contrasta con los resultados de estudios anteriores sobre inversiones pecaminosas.

Despojo

La desinversión es el acto de retirar acciones de una cartera sobre la base de objeciones principalmente éticas y no financieras a determinadas actividades comerciales de una corporación. Recientemente, CalSTRS (Sistema de Jubilación de Maestros del Estado de California) anunció la eliminación de más de $ 237 millones en tenencias de tabaco de su cartera de inversiones después de 6 meses de análisis y deliberaciones financieras.

Activismo de accionistas

Los esfuerzos de activismo de los accionistas intentan influir positivamente en el comportamiento empresarial. Estos esfuerzos incluyen iniciar conversaciones con la gerencia corporativa sobre temas de interés y presentar y votar resoluciones por poder. Estas actividades se llevan a cabo con la convicción de que los inversionistas sociales, trabajando de manera cooperativa, pueden dirigir a la administración por un rumbo que mejorará el desempeño financiero con el tiempo y mejorará el bienestar de los accionistas, clientes, empleados, proveedores y comunidades. También se ha informado de movimientos recientes de "activismo en las relaciones con los inversores", en los que las empresas de relaciones con los inversores ayudan a grupos de accionistas activistas en un impulso organizado para el cambio dentro de una corporación; esto se hace típicamente aprovechando su mayor conocimiento de la corporación, su administración (a menudo a través de relaciones directas) y las leyes de valores en su conjunto. Los fondos de cobertura también son importantes inversores activistas; mientras que algunos persiguen objetivos de inversión socialmente responsables, muchos simplemente buscan maximizar la rentabilidad de los fondos. Los planes de pensiones sujetos a ERISA están algo más restringidos en su capacidad para participar en el activismo de los accionistas o el uso de los activos del plan para promover posiciones de política pública; cualquier gasto de los activos del plan debe tener como objetivo mejorar los ingresos de jubilación de los participantes.

Compromiso de los accionistas

Un subtipo menos expresivo de activismo de los accionistas , el compromiso de los accionistas requiere un seguimiento exhaustivo del desempeño no financiero de todas las empresas de la cartera. En los diálogos de participación de los accionistas, las participadas reciben comentarios constructivos sobre cómo mejorar los problemas de ESG dentro de su esfera de influencia.

Inversión positiva

La inversión positiva es la nueva generación de inversión socialmente responsable. Implica realizar inversiones en actividades y empresas que se cree que tienen un impacto social positivo. La inversión positiva sugirió una amplia renovación de la metodología de la industria para impulsar el cambio a través de inversiones. Este enfoque de inversión permite a los inversores expresar positivamente sus valores sobre cuestiones de comportamiento empresarial como la justicia social y el medio ambiente a través de la selección de valores, sin sacrificar la diversificación de la cartera o el rendimiento a largo plazo. La evaluación positiva impulsa la idea de sostenibilidad , no solo en el sentido estricto ambiental o humanitario , sino también en el sentido del potencial a largo plazo de una empresa para competir y tener éxito. En 2015, Morgan Stanley llevó a cabo una revisión de 10.000 fondos y concluyó que las inversiones de "sostenibilidad sólida" superaron a las inversiones de sostenibilidad débiles, abordando la idea de una compensación entre impacto positivo y rendimiento financiero. mientras que el informe de 2015 de Global Impact Investing Network sobre los puntos de referencia y los rendimientos en la inversión de impacto en capital privado y capital de riesgo encontró que los rendimientos a tasas de mercado o que superan el mercado eran comunes en las inversiones de impacto.

Inversión de impacto

La inversión de impacto es el enfoque de inversión alternativa (es decir, capital privado) para la inversión positiva. En 2014, la presidencia del G8 en el Reino Unido creó un Grupo de Trabajo de Inversión de Impacto Social que elaboró ​​una serie de informes que definieron la inversión de impacto como "aquellos que apuntan intencionalmente a objetivos sociales específicos junto con un rendimiento financiero y miden el logro de ambos". La inversión de impacto capitaliza las empresas que potencialmente proporcionan un impacto social o ambiental a una escala que las intervenciones puramente filantrópicas generalmente no pueden alcanzar. Este capital puede estar en una variedad de formas que incluyen capital privado, deuda, líneas de crédito de capital de trabajo y garantías de préstamos. Los ejemplos de las últimas décadas incluyen muchas inversiones en microfinanzas , financiamiento para el desarrollo comunitario y tecnología limpia. La inversión de impacto tiene sus raíces en la comunidad de capital de riesgo , y un inversor a menudo asumirá un papel activo como mentor o liderando el crecimiento de la empresa o la puesta en marcha.

Inversión comunitaria

Al invertir directamente en una institución, en lugar de comprar acciones, un inversionista puede crear un mayor impacto social: el dinero gastado en la compra de acciones en el mercado secundario se acumula para el dueño anterior de la acción y puede no generar un bien social, mientras que el dinero se invierte en una comunidad. la institución se pone a trabajar. Por ejemplo, el dinero invertido en una Institución Financiera de Desarrollo Comunitario puede ser utilizado por esa institución para aliviar la pobreza o la desigualdad, extender el acceso al capital a las comunidades desatendidas, apoyar el desarrollo económico o negocios ecológicos, o crear otro bien social. En 1984, el fundador de Trillium Asset Management, Joan Bavaria, invitó a Chuck Matthei del Instituto de Economía Comunitaria (ICE), una organización que ayuda a las comunidades a crear y mantener fideicomisos de tierras, a una reunión del SIF de EE . UU . Es probable que esta fuera la primera vez que una organización sin fines de lucro con un fondo de préstamos se reuniera directamente con los gerentes de SRI. Los clientes de Trillium comenzaron a invertir en ICE ese mismo año.

Contexto global

La inversión socialmente responsable es un fenómeno global. Con el alcance internacional de los negocios en sí, los inversores sociales invierten frecuentemente en empresas con operaciones internacionales. A medida que se han expandido los productos y las oportunidades de inversión internacional, también lo han hecho los productos ISR internacionales. Las filas de inversores sociales están aumentando en los países desarrollados y en desarrollo. En 2006, el Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente lanzó sus Principios de Inversión Responsable, que proporcionan un marco para que los inversores incorporen factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en el proceso de inversión. PRI tiene más de 1.500 signatarios que administran más de 60 billones de dólares en activos.

La Alianza Global de Inversión Sostenible (GSIA) es una colaboración de organizaciones de inversión sostenible basadas en miembros de todo el mundo, incluido el Foro Europeo de Inversiones Sostenibles (Eurosif), la Asociación de Inversiones y Finanzas Sostenibles del Reino Unido ( UKSIF ), la Asociación de Inversión Responsable de Australasia (RIAA), Asociación de Inversión Responsable (RIA Canadá), el Foro para la Inversión Sostenible y Responsable ( SIF de EE . UU. ), La Asociación Holandesa de Inversores para el Desarrollo Sostenible (VBDO) y el Foro de Inversión Sostenible de Japón . La misión de GSIA es profundizar el impacto y la visibilidad de las organizaciones de inversión sostenible a nivel global.

El Sostenible Inversión Global Review 2018 , la cuarta edición de este informe bienal, sigue siendo el único informe cotejar los resultados de los estudios de mercado de los foros de inversión sostenibles regionales de Europa, Estados Unidos, Japón, Canadá y Australia y Nueva Zelanda. Proporciona una instantánea de la inversión sostenible en estos mercados a principios de 2018 basándose en los informes regionales y nacionales detallados de los miembros de GSIA: Eurosif, Japan Sustainable Investment Forum (JSIF), Responsible Investment Association Australasia, RIA Canada y US SIF. . Este informe también incluye datos sobre el mercado africano de inversiones sostenibles, del Barómetro de Inversión Africana para el Impacto, y sobre América Latina de los Principios para la Inversión Responsable.

El informe de 2018 muestra que, a nivel mundial, los activos de inversión sostenible en los cinco principales mercados se situaron en 30,7 billones de dólares estadounidenses a principios de 2018, un aumento del 34% en dos años. De 2016 a 2018, la región de más rápido crecimiento ha sido Japón, seguida de Australia / Nueva Zelanda y Canadá. Estas también fueron las tres regiones de más rápido crecimiento en el período de dos años anterior. Las tres regiones más grandes, según el valor de sus activos de inversión sostenible, fueron Europa, Estados Unidos y Japón.

Un análisis global de 2020 de Morningstar indica que los activos en fondos sostenibles alcanzaron casi 1,7 billones de dólares. Los flujos netos hacia fondos sostenibles estadounidenses superaron los 51.000 millones de dólares.

Agencias de calificación ESG

Los administradores de activos y otras instituciones financieras confían cada vez más en las agencias de calificación ESG para evaluar, medir y comparar el desempeño ESG de las empresas. Sustainsalytics , RepRisk y dos ejemplos de agencias de calificación ESG dedicadas, mientras que las agencias de crédito globales como S&P Global también están viendo el valor de agregar calificaciones ESG a sus ofertas de datos.

Inversión responsable, ética y de impacto en Australia

Según el Informe anual de referencia de inversión responsable de Australia 2020 de la Asociación de Inversión Responsable de Australasia , en 2019 y por 19o año consecutivo, los fondos administrados bajo enfoques de inversión responsable crecieron como proporción del total de inversiones administradas profesionalmente en Australia a AU $ 1,149 mil millones en activos bajo administración. un aumento del 17% desde 2018. Cada vez más administradores de inversiones están aplicando una variedad de enfoques de inversión responsable, desde la integración de ESG y la evaluación negativa hasta la inversión de impacto y con temas de sostenibilidad.

El informe muestra que los fondos de inversión responsable australianos y multisectoriales superaron a los fondos convencionales en horizontes temporales de 1, 3, 5 y 10 años.  

Los administradores de inversiones responsables australianos todavía favorecen la integración de ESG y el compromiso corporativo y la votación por encima de la evaluación negativa y basada en normas como sus principales enfoques de inversión responsable para construir carteras, pero los administradores están impulsando cada vez más el capital hacia asignaciones de inversión de impacto y temáticas de sostenibilidad con asignaciones a Green, Social y bonos de sostenibilidad más del doble desde el año pasado.

El análisis negativo de los combustibles fósiles por parte de la industria de la inversión responsable está comenzando a captar el interés de los consumidores. En 2018, solo el 5% de los AUM de inversión responsable para los encuestados que realizan pruebas de detección negativas se analizaron en busca de combustibles fósiles. En 2019, el 19% de la inversión responsable AUM se ha evaluado en busca de combustibles fósiles, con un crecimiento de 14 puntos porcentuales respecto al año anterior. Para los consumidores que utilizan la herramienta de búsqueda y comparación de devoluciones responsables de la RIAA para inversiones éticas, las pantallas de exclusión más importantes son los combustibles fósiles, los abusos de los derechos humanos y los armamentos.

Inversión responsable, ética y de impacto en Nueva Zelanda

El Informe anual de referencia de inversión responsable Nueva Zelanda 2020 de la Asociación de Inversión Responsable de Australasia detalla el tamaño, el crecimiento, la profundidad y el rendimiento del mercado de inversión responsable de Nueva Zelanda durante 12 meses hasta el 31 de diciembre de 2019 y compara estos resultados con el mercado financiero de Nueva Zelanda en general. En 2019, los fondos administrados bajo enfoques de inversión responsable crecieron como una proporción del total de inversiones administradas profesionalmente en Nueva Zelanda a NZ $ 153.5 mil millones en 2019. Esto representa el 52% de los NZ $ 296 mil millones estimados del total de activos administrados profesionalmente bajo administración en Nueva Zelanda.

Cada vez más, los inversores responsables en Nueva Zelanda han cambiado su enfoque de la detección de industrias dañinas como el tabaco y el armamento, a considerar factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) más amplios al invertir. La inversión de impacto ha crecido más de 13 veces, de 358 millones de dólares neozelandeses en 2018 a 4.740 millones de dólares neozelandeses en 2019. Los bonos ecológicos, sociales y de sostenibilidad (GSS) representan el 88% de los productos que utilizan este enfoque.

Inversión ética en el Reino Unido

En 1985, Friends Provident lanzó el primer fondo de inversión evaluado éticamente con criterios que excluían el tabaco, las armas, el alcohol y los regímenes opresivos. Desde 1985, se han lanzado más de 90 fondos de inversión que ofrecen una amplia gama de criterios de inversión; tanto seleccionados negativamente como con criterios de inversión positivos, es decir, invertir en empresas implicadas en la promoción de la sostenibilidad.

Desde 1985, la mayoría de las principales organizaciones de inversión han lanzado fondos éticos y socialmente responsables, aunque esto ha dado lugar a una gran cantidad de discusiones y debates sobre el uso del término inversión "ética". Esto se debe a que cada una de las organizaciones de administración de fondos tiende a aplicar un enfoque ligeramente diferente para administrar sus fondos.

En los últimos años ha habido un crecimiento en el mercado de inversiones de alto impacto social; Este es un estilo de inversión en el que las empresas que reciben la inversión tienen objetivos sociales o ambientales como objetivo principal.

Las instituciones del Reino Unido también se están involucrando más en la inversión social a través de fondos de inversión de impacto, como Deutsche Bank y NESTA , junto con otras instituciones como Big Issue Invest, que forma parte del grupo The Big Issue .

En junio de 2014, EIRIS estimó que había más de £ 13.5 mil millones invertidos en fondos minoristas ecológicos y éticos de Gran Bretaña. Esta estimación se basa en alrededor de 85 fondos minoristas ecológicos o éticos domiciliados en el Reino Unido y busca no incluir el dinero del Reino Unido invertido en fondos éticos domiciliados fuera del Reino Unido.

En la educación superior

En 2007, la organización Dwight Hall de la Universidad de Yale lanzó el primer fondo de inversión socialmente responsable administrado por estudiantes universitarios en los Estados Unidos, conocido como Fondo de Inversión Socialmente Responsable Dwight Hall .

Comparación con la inversión convencional

Si bien la inversión convencional solo se enfoca en las consideraciones tradicionales de riesgo y rendimiento al tomar decisiones de inversión, la inversión socialmente responsable considera otros factores éticos como se discutió anteriormente. Por lo tanto, a menudo surge la pregunta de si vale la pena financieramente ser ético o no al tomar decisiones de inversión. El debate sobre si hay algo que ganar o perder al decidir ser éticos y socialmente responsables en la toma de decisiones de inversión aún está en curso. Varios estudios han encontrado que no hay evidencia concluyente sobre si los resultados de las inversiones socialmente responsables superan a los de las inversiones convencionales y viceversa.

Comparación del rendimiento de la cartera y el fondo

Varios estudios en varios lugares han analizado el desempeño de la inversión socialmente responsable (SRI) y la inversión convencional (CI) utilizando diferentes modelos y metodologías para medir el desempeño. Utilizando el modelo de cuatro factores de Carhart , descubrió que un enfoque en el que se compran acciones con puntajes SRI altos mientras que se venden aquellas con puntajes SRI bajos produce un desempeño anormal positivo de hasta el 8,7% anual, lo que sugiere que los inversores pueden lograr sus objetivos éticos. sin perjudicar su desempeño financiero. utilizando también el modelo de cuatro factores de Carhart, se observó un retorno excesivo del 7% para las empresas respetuosas con el medio ambiente. Sin embargo, al utilizar un enfoque similar, se encontró que el rendimiento de las acciones de SRI no era estadísticamente diferente al de las acciones convencionales. Por el contrario, al utilizar también el modelo de cuatro factores de Carhart, se encontró que una cartera que incluía "acciones de pecado" (alcohol, tabaco, juegos) tenía un rendimiento significativamente superior a acciones similares similares, lo que indica que los inversores en acciones de SRI podrían estar perdiendo. Sin embargo, después de controlar las habilidades gerenciales, los costos de transacción y las tarifas, no encontró un rendimiento superior entre las carteras que incluyen acciones "sin" y carteras de SR comparables. Algunos otros estudios han comparado el desempeño de los fondos SRI con los fondos convencionales. Mientras que algunos estudios usaron solo el modelo de precios de activos de capital para comparar el desempeño, otros usaron modelos multifactoriales como el modelo de tres factores de Fama-French y el modelo de cuatro factores de Carhart. Estos estudios no encontraron diferencias estadísticamente significativas en el desempeño entre el SRI y los fondos convencionales.

Comparación del rendimiento del índice bursátil

Teniendo en cuenta que la diferencia en el rendimiento de los fondos puede deberse al proceso de selección / construcción de la cartera y / o la capacidad de los administradores de fondos y no necesariamente a la naturaleza de las inversiones en sí mismas, algunos estudios han comparado el rendimiento de los índices. Dos de los estudios pioneros compararon el desempeño del Domini 400 Social Index con el S&P 500 . El índice de Sharpe y el modelo de precios de activos de capital se utilizaron para estimar el alfa de Jensen para la comparación y no se encontraron diferencias significativas en el desempeño de los dos índices. Un estudio de seguimiento comparó el desempeño de cuatro índices SRI ( Domini 400 Social Index , Calvert Social Index , Citizen's Index y Dow Jones Sustainability Indices US Index) con el índice S&P 500 entre 1990 y 2004 y encontró que los rendimientos de los índices SRI excedieron los rendimientos del S&P 500 a pesar de que no fueron estadísticamente significativos. Otros se centraron solo en EE. UU. Y fuera de EE. UU. Al estudiar el desempeño de 29 índices SRI a nivel mundial. Utilizando el modelo de precios de los activos de capital para estimar el alfa de Jensen como indicador de desempeño, no se encontró evidencia significativa de desempeño por debajo o por encima del valor. Una comparación del rendimiento de los índices SR con los índices convencionales a escala global utilizando el dominio estocástico condicional marginal encontró que hay "pruebas sólidas de que hay un precio financiero que pagar por la inversión socialmente responsable".

Un estudio más reciente mostró que "las mejoras en la reputación de la RSE aumentan las ganancias".

Ver también

Referencias

enlaces externos