Conducto maestro de mejora de la liquidez - Master Liquidity Enhancement Conduit
El Master Liquidity Enhancement Conduit ( MLEC ), también conocido como Super SIV ( vehículo de inversión estructurado ), fue un plan anunciado por tres grandes bancos con sede en los Estados Unidos el 15 de octubre de 2007, para ayudar a aliviar la crisis financiera de las hipotecas de alto riesgo . Citigroup , JPMorgan Chase y Bank of America crearon el plan en un esfuerzo por evitar daños financieros.
Debido al endurecimiento de los mercados crediticios vinculado a la crisis, varios vehículos de inversión estructurados (SIV), respaldados por importantes instituciones bancarias, se encontraron con menos posibilidades de obtener financiación a corto plazo en el mercado abierto , que necesitaban para garantizar su operaciones continuas, debido a las preocupaciones de los inversores sobre la exposición de los SIV a las hipotecas de alto riesgo. El problema se complicaba por el hecho de que algunos de los valores de inversión mantenidos por los SIV fueron valorados mediante un modelo informático desarrollado por los operadores de valores y los bancos de inversión. El proceso de marcado a modelo fue utilizado por todas las instituciones financieras donde no existía un mercado profundo y líquido. Muchas de las valoraciones de los valores se pueden encontrar en los informes financieros de las empresas como activos de Nivel 3 poco líquidos y difíciles de valorar.
La crisis crediticia, junto con las dificultades de fijación de precios resultantes del proceso de ajuste a modelo, generó temores de que los SIV pudieran verse obligados a vender sus activos a precios de " liquidación ", muy por debajo de su valor declarado. La avalancha resultante de valores respaldados por activos a precios de ganga podría haber desestabilizado aún más los mercados crediticios y quizás haber obligado a las instituciones matrices a colocar los SIV en sus balances, reduciendo indirectamente la cantidad de dinero que los bancos podían prestar.
El Conducto Maestro de Mejora de la Liquidez estaba destinado a facilitar el refinanciamiento a corto plazo que requerían estos SIV, evitando así el riesgo de una espiral descendente que se refuerza a sí misma en los mercados de ABS.
Algunos consideraron que el Conduit era una forma con fondos privados de rescatar a las grandes instituciones financieras que habían hecho malas apuestas en el mercado de la vivienda. Parte de esta crítica resultó de la participación de Citigroup, ya que Citi tenía la mayor exposición en SIV, y existía cierta preocupación de que el esquema solo retrasaría problemas, no conduciría a soluciones.
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos jugó un papel importante en la idea. El secretario del Tesoro, Henry Paulson, defendió la idea, y el subsecretario de Finanzas Internas, Robert K. Steel, tomó la iniciativa de reunir a los bancos para considerarla. Otros cuestionaron la legalidad de la capacidad de los participantes del fondo para trabajar en conjunto, apoyando el descubrimiento de precios en ciertas posiciones ilíquidas mantenidas por los SIV, a la luz de la ley antimonopolio de EE . UU .
El 19 de octubre de 2007, Wachovia y Fidelity se unieron a la creación del Conduit.
El 21 de diciembre de 2007, CNN.com informó que el plan de fondos Super SIV estaba siendo abandonado y que los bancos habían declarado que el plan "no era necesario en este momento".