Jeremy Grantham - Jeremy Grantham

Jeremy Grantham
Nació
Robert Jeremy Goltho Grantham

( 06/10/1938 )6 de octubre de 1938 (82 años)
Ware, Hertfordshire
alma mater Universidad de Sheffield
Harvard Business School
Ocupación Inversor
Esposos) Hanne Grantham

Robert Jeremy Goltho Grantham CBE (nacido el 6 de octubre de 1938) es un inversor británico, cofundador y estratega jefe de inversiones de Grantham, Mayo y van Otterloo (GMO), una empresa de gestión de activos con sede en Boston . GMO tenía más de 118 mil millones de dólares en activos bajo administración en marzo de 2015. Ha sido un crítico vocal de varias respuestas gubernamentales a la crisis financiera global de 2007 a 2010. Grantham inició uno de los primeros fondos indexados del mundo a principios de la década de 1970.

En 2011 fue incluido en el ranking 50 Most Influential de la revista Bloomberg Markets .

Vida temprana

Grantham nació en Ware, Hertfordshire y creció en Doncaster . Estudió Economía en la Universidad de Sheffield . En 1966 completó un MBA en Harvard Business School .

Filosofía de inversión

La filosofía de inversión de Grantham se puede resumir en su frase de uso común "reversión a la media". Esencialmente, cree que todas las clases de activos y mercados volverán a niveles históricos medios desde máximos y mínimos. Su firma busca comprender los cambios históricos en los mercados y predecir los resultados durante siete años en el futuro. Cuando hay una desviación de las medias históricas (promedios), la empresa puede tomar una posición de inversión basada en un retorno a la media. La empresa asigna activos basándose en predicciones internas de la dirección del mercado.

Grantham ha sido descrito como un inversor contrario y un permanente .

Opiniones sobre las burbujas del mercado y la crisis crediticia de 2007-2008

Grantham ha construido gran parte de su reputación inversora a lo largo de su dilatada carrera al identificar las burbujas de activos del mercado especulativo a medida que se desarrollaban. Grantham evitó invertir en acciones y bienes raíces japoneses a fines de la década de 1980 durante el pico de la burbuja de precios de los activos japoneses , además de evitar las acciones tecnológicas durante la burbuja de Internet en la década de 1990 y limitar la exposición a la burbuja inmobiliaria una década después. Escribiendo en Kiplinger en 2010, Elizabeth Leary señaló que muchas de las predicciones de Grantham se pueden confirmar mediante el análisis de sus boletines anteriores. En una entrevista de 2021, Grantham distingue entre identificar burbujas de activos sobrevaloradas (que él cree que no es particularmente difícil) y predecir cuándo colapsarán tales burbujas (lo que él admite que es imposible, afirmando solo que las burbujas de activos eventualmente terminarán en una fecha futura incierta) . Grantham también reconoce que su estrategia puede tener un rendimiento inferior a los promedios del mercado durante años, lo que pone a prueba la paciencia de los inversores en su empresa, pero también dice que su estrategia siempre ha dado sus frutos a largo plazo al evitar activos sobrevaluados.

En la carta trimestral de abril de 2010 de GMO, Grantham habló de la tendencia de todas las burbujas a volver al dicho medio:

Para que conste, escribí un artículo para Fortune publicado en septiembre de 2007 que se refería a tres "casi certezas": los márgenes de beneficio bajarían, el mercado de la vivienda se rompería y la prima de riesgo en todo el mundo se ampliaría, cada una con graves Consecuencias. Quizás solo pueda tener ese grado de confianza si ha estado en los libros de historia tanto como nosotros y ha mirado cada burbuja y cada fracaso. Hemos descubierto que no hay excepciones. Estamos hasta 34 burbujas completadas. Todos y cada uno de ellos han vuelto a la tendencia que existía antes de la formación de la burbuja, que es un estándar muy estricto. Por lo tanto, es simplemente ilógico renunciar a las probabilidades realmente altas involucradas a nivel de clase de activo. Todos los errores de datos que nos asustan a todos a nivel de existencias individuales se eliminan en estas grandes agregaciones. Son simplemente datos más fiables y de mayor calidad .

En su carta de OGM de otoño de 2008, Grantham comentó sobre su evaluación de las causas subyacentes de la crisis crediticia mundial en curso:

Para evitar el desarrollo de crisis, necesita una abundante provisión de previsión, imaginación y competencia. Hace unos trimestres comparé nuestro sistema financiero con un elaborado puente colgante, con suerte construido con una buena ingeniería victoriana pasada de moda. Bueno, ¡no fue diseñado en exceso! Fue construido para hacer solo uno en condiciones favorables. Ahora, con los huracanes que soplan, el Cuerpo de Ingenieros, por así decirlo, está trabajando las veinticuatro horas del día para apuntalar un edificio sospechosamente construido. Cuando ocurre una crisis, necesita competencia y coraje para enfrentarla. La decepción más amarga de esta crisis ha sido cuán completamente la acumulación de burbujas en los precios de los activos y la toma de riesgos fue racionalizada e ignorada por las autoridades, especialmente el ex-estimado presidente de la Fed. ...

Me pregunto: '¿Por qué varias docenas de personas vieron venir esta crisis durante años?' Lo describí como ver un choque de trenes en cámara muy lenta. Parecía tan inevitable y tan despiadado y, sin embargo, los jefes de Merrill Lynch y Citi e incluso el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Hank Paulson, y el presidente de la Fed, Ben Bernanke , ninguno de ellos parecía verlo venir.

Tengo la teoría de que las personas que se encuentran dirigiendo empresas de grandes ligas son tipos reales de gestión de organizaciones que se centran en lo que están haciendo este trimestre o este presupuesto anual. Están algo impacientes y concentrados en el presente. Ver estas cosas requiere más personas con una perspectiva histórica que sean más reflexivas y más del cerebro derecho, pero terminamos con un ejército de hacedores inmediatos del cerebro izquierdo.

Por lo tanto, está más o menos garantizado que cada vez que tengamos un evento extraño y oscuro que nunca antes ha sucedido en la historia, siempre se lo perderán. Y las tres o cuatro docenas de personajes que gritan al respecto siempre serán ignorados. . . .

Así que seguimos colocando a personas de la organización, personas que pueden influir, persuadir y engatusar, en los mejores trabajos que, una vez en la luna azul, requieren una gran creatividad y conocimiento histórico. Pero no tienen esas habilidades .

Grantham se centró en la cuestión de los rasgos personales y el liderazgo para tratar de explicar cómo llegamos a la actual crisis económica.

Opiniones sobre los combustibles fósiles y el oleoducto Keystone

Grantham ha expresado repetidamente su opinión de que el aumento del costo de la energía , el producto básico más fundamental, entre 2002 y 2008 ha inflado falsamente el crecimiento económico y las cifras del PIB en todo el mundo y que hemos estado en una " burbuja de carbono " durante aproximadamente los últimos 250 años en los que la energía era muy barata. Cree que esta burbuja está llegando a su fin. Ha manifestado su oposición al Oleoducto Keystone sobre la base de las ruinosas consecuencias ambientales que traerá su construcción a Alberta y a todo el planeta por la contribución que la quema del petróleo extraído haría al cambio climático .

Inversión en madera

Se sabe que Grantham es un firme defensor de las inversiones en la industria de la madera, que también depende de los árboles para obtener biomasa / biocombustible ( astillas de madera ). El potencial conflicto de intereses con el compromiso filantrópico de Grantham para la campaña "más allá del carbón" del Sierra Club fue criticado en el documental Planet of the Humans de Jeff Gibbs .

Filantropía

Grantham, junto con su esposa Hannelore, estableció la Fundación Grantham para la protección del medio ambiente en 1997. Se han contraído compromisos sustanciales con el Imperial College London , la London School of Economics y la Universidad de Sheffield para establecer el Grantham Institute - Climate Change and Environment , el Grantham Research Institute on Climate Change and the Environment y el Grantham Center for Sustainable Futures , respectivamente, que permitirán a las instituciones aprovechar su amplia experiencia en la investigación del cambio climático. La declaración de impuestos de 2011 para la Fundación Grantham para la Protección del Medio Ambiente muestra que la Fundación donó $ 1 millón tanto al Sierra Club como a Nature Conservancy , y $ 2 millones al Fondo de Defensa Ambiental ese año. La Fundación también ha brindado apoyo a Greenpeace , WWF , Rare y Smithsonian . De 2006 a 2012, la Fundación Grantham para la Protección del Medio Ambiente financió un premio de $ 75,000 para informes ambientales . El premio fue administrado por el Instituto Metcalf de Informes Marinos y Ambientales de la Universidad de Rhode Island .

En agosto de 2019, dedicó el 98% (aproximadamente $ 1 mil millones) de su patrimonio personal a combatir el cambio climático. Grantham cree que invertir en tecnologías verdes es una inversión rentable a largo plazo, afirmando que descarbonizar la economía será una bonanza de inversión para aquellos que saben que se avecina.

Premios y honores

Grantham fue elegido miembro de la Academia Estadounidense de Artes y Ciencias. Con su esposa, Hannelore, recibió la Medalla Carnegie a la Filantropía.

Fue nombrado Comandante de la Orden del Imperio Británico (CBE) en los Honores de Cumpleaños de 2016 por su servicio filantrópico a la investigación del cambio climático.

  • 2009 Título honorario, Imperial College, Londres.
  • 2010 Título honorario, The New School , Nueva York.
  • 2012 Título honorario, Universidad de Sheffield.

Referencias

enlaces externos