Fondo de inversión - Investment fund

Los valores y el rendimiento de los fondos colectivos se enumeran en los periódicos.

Un fondo de inversión es una forma de invertir dinero junto con otros inversores para beneficiarse de las ventajas inherentes de trabajar como parte de un grupo, como reducir los riesgos de la inversión en un porcentaje significativo. Estas ventajas incluyen la capacidad de:

  • contratar administradores de inversiones profesionales, que pueden ofrecer mejores rendimientos y una gestión de riesgos más adecuada;
  • beneficiarse de las economías de escala , es decir, menores costos de transacción;
  • aumentar la diversificación de activos para reducir algunos riesgos no sistemáticos.

No está claro si los administradores de inversiones activos profesionales pueden mejorar de manera confiable los rendimientos ajustados al riesgo en una cantidad que exceda las tarifas y los gastos de administración de inversiones. Terminología varía según el país, pero los fondos de inversión se refieren a menudo como fondos de inversión , instituciones de inversión colectiva , fondos de inversión colectiva , fondos gestionados , o simplemente los fondos . El término reglamentario es organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios , o organismo de inversión colectiva corto (cf. Ley ). Un fondo de inversión puede estar en manos del público, como un fondo mutuo , un fondo cotizado en bolsa , una empresa de adquisición con fines especiales o un fondo cerrado , o puede venderse solo en una colocación privada , como un fondo de cobertura o un fondo privado. fondo de capital . El término también incluye vehículos especializados tales como fondos fiduciarios colectivos y comunes, que son fondos administrados por bancos únicos estructurados principalmente para combinar activos de planes de pensión o fideicomisos calificados.

Los fondos de inversión se promueven con una amplia gama de objetivos de inversión, ya sea dirigidos a regiones geográficas específicas ( por ejemplo, mercados emergentes o Europa) o sectores industriales específicos ( por ejemplo, tecnología). Dependiendo del país, normalmente existe un sesgo hacia el mercado interno debido a la familiaridad y la falta de riesgo cambiario. Los fondos a menudo se seleccionan sobre la base de estos objetivos de inversión especificados, su rendimiento de inversión anterior y otros factores, como las comisiones.

Historia

Los primeros fondos de inversión (registrados) administrados profesionalmente o planes de inversión colectiva, como los fondos mutuos , se establecieron en la República Holandesa . El empresario con sede en Ámsterdam, Abraham van Ketwich (también conocido como Adriaan van Ketwich), a menudo se acredita como el creador del primer fondo mutuo del mundo.

Ley

El término "plan de inversión colectiva" es un concepto legal que se deriva inicialmente de un conjunto de Directivas de la Unión Europea para regular la inversión y gestión de fondos mutuos. Las Directivas de Compromisos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios 85/611 / CEE , modificadas por 2001/107 / CE y 2001/108 / CE (típicamente conocidas como OICVM para abreviar) crearon una estructura a nivel de la UE, de modo que los fondos cumplieron su las regulaciones pueden comercializarse en cualquier estado miembro. El objetivo básico de la regulación de los planes de inversión colectiva es que los "productos" financieros que se venden al público sean lo suficientemente transparentes, con información completa sobre la naturaleza de los términos.

En el Reino Unido, el estatuto principal es la Ley de Mercados y Servicios Financieros de 2000 , donde las secciones 235 a 284 de la Parte XVII tratan de los requisitos para que funcione un plan de inversión colectiva. En el artículo 235 establece que "plan de inversión colectiva" significa "todo acuerdo con respecto a la propiedad de cualquier descripción, incluido el dinero, cuyo propósito o efecto es permitir que las personas que participan en los acuerdos (ya sea convirtiéndose en propietarios de la propiedad o cualquier parte de ella o de otro modo) para participar o recibir ganancias o ingresos derivados de la adquisición, tenencia, administración o enajenación de la propiedad o sumas pagadas con cargo a dichas ganancias o ingresos ".

Información genérica: estructura

Constitución y terminología

Los vehículos de inversión colectiva pueden formarse de conformidad con el derecho de sociedades , por fideicomiso legal o por estatuto . La naturaleza del vehículo y sus limitaciones a menudo están vinculadas a su naturaleza constitucional y las reglas tributarias asociadas para el tipo de estructura dentro de una jurisdicción determinada.

Normalmente hay:

  • Un administrador de fondos o administrador de inversiones que gestiona las decisiones de inversión.
  • Un administrador de fondos que gestiona la negociación, conciliaciones, valoración y precio unitario.
  • Un consejo de administración o fideicomisarios que salvaguardan los activos y garantizan el cumplimiento de las leyes, reglamentos y normas.
  • Los accionistas o partícipes que poseen (o tienen derechos sobre) los activos y las rentas asociadas.
  • Una empresa de "marketing" o "distribución" para promover y vender acciones / participaciones del fondo.

Consulte a continuación para obtener información general sobre formas específicas de vehículos en diferentes jurisdicciones.

Valor liquidativo

El valor liquidativo o NAV es el valor de los activos de un vehículo menos el valor de sus pasivos. El método para calcular esto varía según el tipo de vehículo y la jurisdicción y puede estar sujeto a una regulación compleja.

Fondo de capital variable

Un fondo de capital variable se divide equitativamente en acciones cuyo precio varía en proporción directa a la variación en el valor del valor liquidativo del fondo . Cada vez que se invierte dinero, se crean nuevas acciones o unidades para igualar el precio de la acción vigente; cada vez que se reembolsan las acciones, los activos vendidos coinciden con el precio de la acción vigente. De esta manera, no se crea oferta ni demanda de acciones y siguen siendo un reflejo directo de los activos subyacentes.

Fondo de capital fijo

Un fondo de capital fijo emite un número limitado de acciones (o unidades) en una oferta pública inicial (o OPI ) o mediante colocación privada. Si las acciones se emiten a través de una oferta pública inicial, luego se negocian en una bolsa de valores . o directamente a través del administrador del fondo para crear un mercado secundario sujeto a las fuerzas del mercado .

El precio que reciben los inversores por sus acciones puede ser significativamente diferente del valor liquidativo (NAV); puede tener una "prima" para el NAV (es decir, más alto que el NAV) o, más comúnmente, un "descuento" para el NAV (es decir, más bajo que el NAV).

En los Estados Unidos, a fines de 2018, había 506 fondos mutuos cerrados con activos combinados de $ 0.25 billones, lo que representa el 1% de la industria estadounidense.

Los fondos negociados en bolsa

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) combinan características tanto de fondos cerrados como de fondos abiertos. Están estructurados como sociedades de inversión de capital variable o UIT. Los ETF se negocian a lo largo del día en una bolsa de valores. Se utiliza un mecanismo de arbitraje para mantener el precio de negociación cerca del valor liquidativo de las tenencias de ETF.

En los Estados Unidos, a fines de 2018, había 1,988 ETF en los Estados Unidos con activos combinados de $ 3.3 billones, lo que representa el 16% de la industria estadounidense.

Fideicomisos de inversión unitaria

Los fideicomisos de inversión unitaria (UIT) se emiten al público una sola vez cuando se crean. Las UIT generalmente tienen una vida útil limitada, establecida en el momento de su creación. Los inversores pueden canjear acciones directamente con el fondo en cualquier momento (similar a un fondo de capital variable) o esperar a canjearlas una vez finalizado el fideicomiso. Con menos frecuencia, pueden vender sus acciones en el mercado abierto.

A diferencia de otros tipos de fondos mutuos, los fideicomisos de inversión unitaria no tienen un administrador de inversiones profesional. Su cartera de valores se establece en la creación de la UIT.

En los Estados Unidos, a fines de 2018, había 4.917 UIT con activos combinados de menos de $ 0.1 billones.

Apalancamiento y apalancamiento

Algunos vehículos de inversión colectiva tienen el poder de pedir dinero prestado para realizar nuevas inversiones; un proceso conocido como engranajes o apalancamiento . Si los mercados están creciendo rápidamente, esto puede permitir que el vehículo aproveche el crecimiento en mayor medida que si solo se invirtieran las contribuciones suscritas. Sin embargo, esta premisa solo funciona si el costo del préstamo es menor que el mayor crecimiento logrado. Si los costos de endeudamiento son mayores que el crecimiento logrado, se logra una pérdida neta.

Esto puede aumentar en gran medida el riesgo de inversión del fondo al aumentar la volatilidad y la exposición a un mayor riesgo de capital.

El engranaje fue un factor importante que contribuyó al colapso de la debacle del fideicomiso de inversión de capital dividido en el Reino Unido en 2002.


Disponibilidad y acceso

Los vehículos de inversión colectiva varían en disponibilidad según su base de inversores prevista:

  • Vehículos de disponibilidad pública: están disponibles para la mayoría de los inversores dentro de la jurisdicción en la que se ofrecen. Se pueden imponer algunas restricciones sobre la edad y el tamaño de la inversión.
  • Vehículos de disponibilidad limitada: están limitados por leyes, regulaciones y / o reglas a inversionistas experimentados y / o sofisticados y, a menudo, tienen altos requisitos mínimos de inversión.
  • Vehículos de disponibilidad privada: pueden estar limitados a miembros de la familia o quien haya establecido el fondo. No cotizan en bolsa y pueden organizarse con fines fiscales o de planificación patrimonial.

Duración limitada

Algunos vehículos están diseñados para tener un plazo limitado con el reembolso obligatorio de acciones o unidades en una fecha específica.

Participación o clase de acciones

Muchos vehículos de inversión colectiva dividen el fondo en varias clases de acciones o participaciones. Los activos subyacentes de cada clase se agrupan efectivamente a los efectos de la gestión de inversiones, pero las clases suelen diferir en las comisiones y gastos pagados con los activos del fondo.

Se supone que estas diferencias reflejan los diferentes costos involucrados en el servicio a los inversionistas en varias clases; por ejemplo:

  • Una clase puede venderse a través de un corredor de bolsa o un asesor financiero con una comisión inicial (carga inicial) y pueden denominarse acciones minoristas .
  • Otra clase puede venderse sin comisión (carga) directamente al público llamada acciones directas .
  • Aún así, una tercera clase podría tener un límite de inversión mínimo alto y solo estar abierta a instituciones financieras, y se denominan acciones institucionales .

En algunos casos, al agregar las inversiones regulares de muchas personas, un plan de jubilación (como un plan 401 (k) ) puede calificar para comprar acciones "institucionales" (y obtener el beneficio de sus índices de gastos típicamente más bajos) aunque no haya miembros de el plan calificaría individualmente.

Algunas de las clases de fondos:

  • Clase A
  • Clase B
  • Clase C
  • Clase D
  • Clase E
  • Clase W
  • Clase Z

Información genérica: ventajas

Diversidad y riesgo

Una de las principales ventajas de la inversión colectiva es la reducción del riesgo de inversión ( riesgo de capital ) mediante la diversificación . Una inversión en una sola acción puede funcionar bien, pero puede colapsar por inversión u otras razones (por ejemplo, Marconi ). Si su dinero se invierte en una participación tan fallida, podría perder su capital. Al invertir en una variedad de acciones (u otros valores), se reduce el riesgo de capital.

  • Cuanto más diversificado sea su capital, menor será el riesgo de capital .

Este principio de inversión a menudo se denomina riesgo de distribución .

Las inversiones colectivas, por su naturaleza, tienden a invertir en una variedad de valores individuales. Sin embargo, si todos los valores pertenecen a un tipo de clase de activo o sector de mercado similar , existe un riesgo sistemático de que todas las acciones se vean afectadas por cambios adversos del mercado. Para evitar este riesgo sistemático, los administradores de inversiones pueden diversificar en diferentes clases de activos que no estén perfectamente correlacionados. Por ejemplo, los inversores pueden mantener sus activos en partes iguales en acciones y valores de renta fija.

Costos de negociación reducidos

Si un inversor tuviera que comprar una gran cantidad de inversiones directas, es probable que la cantidad que esta persona pueda invertir en cada participación sea pequeña. Los costos de negociación normalmente se basan en el número y el tamaño de cada transacción, por lo tanto, los costos generales de negociación tomarían una gran parte del capital (afectando las ganancias futuras).

Reducción o eliminación del requisito de dedicar tiempo personal a invertir

Un inversor que opta por utilizar un fondo de inversión como una forma de invertir su dinero no necesita dedicar tanto tiempo personal a tomar decisiones de inversión, realizar investigaciones de inversión o realizar operaciones reales. En cambio, estas acciones y decisiones serán realizadas por el administrador del fondo que administra el fondo de inversión.

Información genérica: desventajas

Costos

Por supuesto , el administrador del fondo que gestiona las decisiones de inversión en nombre de los inversores esperará una remuneración. A menudo, esto se toma directamente de los activos del fondo como un porcentaje fijo cada año o, a veces, una tarifa variable (basada en el rendimiento). Si el inversor gestionara sus propias inversiones, este coste se evitaría.

A menudo, el costo del asesoramiento brindado por un corredor de bolsa o un asesor financiero está integrado en el vehículo. A menudo denominado comisión o carga (en los EE . UU. ), Este cargo se puede aplicar al inicio del plan o como un porcentaje continuo del valor del fondo cada año. Si bien este costo disminuirá sus rendimientos, se podría argumentar que refleja un pago separado por un servicio de asesoramiento en lugar de una característica perjudicial de los vehículos de inversión colectiva. De hecho, a menudo es posible comprar unidades o acciones directamente de los proveedores sin asumir este costo.

Falta de elección

Aunque el inversor puede elegir el tipo de fondo en el que invertir, no tiene control sobre la elección de las participaciones individuales que componen el fondo.

Pérdida de los derechos de propiedad

Si el inversor posee acciones directamente, tiene derecho a asistir a la junta general anual de la empresa y votar sobre asuntos importantes. Los inversores en un vehículo de inversión colectiva a menudo no tienen ninguno de los derechos relacionados con las inversiones individuales dentro del fondo.

Estilo

Objetivos de inversión y evaluación comparativa

Cada fondo tiene un objetivo de inversión definido para describir el mandato del administrador de inversiones y ayudar a los inversores a decidir si el fondo es adecuado para ellos. Los objetivos de inversión generalmente se incluirán en las categorías generales de inversión de ingresos (valor) o inversión de crecimiento . La inversión basada en ingresos o valor tiende a seleccionar acciones con fuertes flujos de ingresos, a menudo negocios más establecidos. La inversión de crecimiento selecciona acciones que tienden a reinvertir sus ingresos para generar crecimiento. Cada estrategia tiene sus críticos y proponentes; algunos prefieren un enfoque combinado utilizando aspectos de cada uno.

Los fondos a menudo se distinguen por categorías basadas en activos , como acciones , bonos , propiedades , etc. Además, quizás lo más común es que los fondos se dividan por sus mercados o temas geográficos .

Ejemplos de

  • Los mercados más grandes: EE . UU. , Japón , Europa , Reino Unido y el Lejano Oriente a menudo se dividen en fondos más pequeños, por ejemplo, grandes capitalizaciones de EE. UU., Empresas japonesas más pequeñas, crecimiento europeo, empresas de mediana capitalización del Reino Unido, etc.
  • Fondos temáticos: tecnología, atención médica, fondos socialmente responsables.

En la mayoría de los casos, cualquiera que sea el objetivo de inversión, el administrador del fondo seleccionará un índice apropiado o una combinación de índices para medir su desempeño; por ejemplo, FTSE 100 . Esto se convierte en el punto de referencia para medir el éxito o el fracaso.

Gestión activa o pasiva

El objetivo de la mayoría de los fondos es ganar dinero invirtiendo en activos para obtener un rendimiento real (es decir, mejor que la inflación). La filosofía utilizada para administrar la inversión del fondo varía y existen dos puntos de vista opuestos.

Gestión activa: los gestores activos buscan superar al mercado en su conjunto mediante la tenencia selectiva de valores de acuerdo con una estrategia de inversión . Por lo tanto, emplean estrategias de cartera dinámicas, comprando y vendiendo inversiones con condiciones de mercado cambiantes, basándose en su creencia de que determinadas posiciones individuales o secciones del mercado se comportarán mejor que otras.

Gestión pasiva: los gestores pasivos se adhieren a una estrategia de cartera determinada al inicio del fondo y que no varía posteriormente, con el objetivo de minimizar los costos continuos de mantenimiento de la cartera . Muchos fondos pasivos son fondos indexados , que intentan replicar el rendimiento de un índice de mercado manteniendo valores proporcionalmente a su valor en el mercado en su conjunto. Otro ejemplo de gestión pasiva es el método de " compra y retención " utilizado por muchos fideicomisos de inversión unitarios tradicionales donde la cartera es fija desde el principio.

Además, algunos fondos utilizan una estrategia de administración híbrida de indexación mejorada , en la que el administrador minimiza los costos siguiendo en general una estrategia de indexación pasiva, pero tiene la discreción de desviarse activamente del índice con la esperanza de obtener retornos moderadamente más altos.

Un ejemplo de éxito en la gestión activa

  • En 1998, Richard Branson (director de Virgin ) apostó públicamente a Nicola Horlick (directora de SG Asset Management) que su fondo SG UK Growth no superaría el índice FTSE 100 , ni su fondo Virgin Index Tracker en tres años, ni alcanzaría su objetivo declarado de batir el índice en un 2% cada año. Perdió y pagó 6.000 libras esterlinas a obras de caridad.

Alfa, Beta, R-cuadrado y desviación estándar

Al analizar el rendimiento de las inversiones, a menudo se utilizan medidas estadísticas para comparar "fondos". Estas medidas estadísticas a menudo se reducen a una sola cifra que representa un aspecto del desempeño pasado:

  • Alpha representa el rendimiento del fondo cuando el rendimiento del índice de referencia es 0. Esto muestra el rendimiento del fondo en relación con el índice de referencia y puede demostrar el valor agregado por el administrador del fondo . Cuanto mayor sea el 'alfa', mejor será el administrador. Las estrategias de inversión Alpha tienden a favorecer los métodos de selección de valores para lograr el crecimiento.
  • Beta representa una estimación de cuánto se moverá el fondo si su índice de referencia se mueve en 1 unidad. Esto muestra la sensibilidad del fondo a los cambios en el mercado. Las estrategias de inversión beta tienden a favorecer los modelos de asignación de activos para lograr un rendimiento superior .
  • R cuadrado es una medida de la asociación entre un fondo y su índice de referencia. Los valores están entre 0 y 1. La correlación perfecta se indica con 1 y 0 indica que no hay correlación. Esta medida es útil para determinar si el administrador del fondo está agregando valor a sus opciones de inversión o si actúa como un rastreador de armario que refleja el mercado y hace poca diferencia. Por ejemplo, un fondo indexado tendrá una R cuadrado con su índice de referencia muy cercano a 1, lo que indica una correlación cercana a la perfecta (las tarifas del fondo indexado y el error de seguimiento evitan que la correlación sea igual a 1).
  • La desviación estándar es una medida de la volatilidad del rendimiento del fondo durante un período de tiempo. Cuanto mayor sea la cifra, mayor será la variabilidad del rendimiento del fondo. Una alta volatilidad histórica puede indicar una alta volatilidad futura y, por lo tanto, un mayor riesgo de inversión en un fondo.

Tipos de riesgo

Dependiendo de la naturaleza de la inversión, el tipo de riesgo de 'inversión' variará.

Una preocupación común con cualquier inversión es que puede perder el dinero que invierte: su capital. Por lo tanto, este riesgo se denomina a menudo riesgo de capital .

Si los activos en los que invierte se mantienen en otra divisa, existe el riesgo de que los movimientos de divisas por sí solos afecten el valor. Esto se conoce como riesgo cambiario .

Muchas formas de inversión pueden no ser fáciles de vender en el mercado abierto (por ejemplo, propiedades comerciales) o el mercado tiene una capacidad pequeña y las inversiones pueden tardar en venderse. Los activos que se venden fácilmente se denominan líquidos, por lo que este tipo de riesgo se denomina riesgo de liquidez .

Estructuras de cobro y tarifas

Tipos de tarifas

Para un fondo de capital variable, puede haber un cargo inicial sobre la compra de unidades o acciones que cubre los costos de negociación y las comisiones pagadas a los intermediarios o vendedores. Normalmente, esta tarifa es un porcentaje de la inversión. Algunos vehículos renuncian al cargo inicial y aplican un cargo de salida en su lugar. Esto puede ir desapareciendo gradualmente después de varios años. Los fondos cerrados negociados en una bolsa están sujetos a comisiones de corretaje , de la misma manera que una negociación de acciones .

El vehículo cobrará un cargo de gestión anual o AMC para cubrir el costo de administración del vehículo y remunerar al administrador de inversiones. Esta puede ser una tarifa plana basada en el valor de los activos o una tarifa relacionada con el rendimiento basada en un objetivo predefinido que se está logrando.

Diferentes clases de participaciones / acciones pueden tener diferentes combinaciones de comisiones / gastos.

Modelos de precios

Los vehículos abiertos tienen precio doble o precio único .

Los vehículos de precio dual tienen un precio de compra (oferta) y un precio de venta o (oferta). El precio de compra es más alto que el precio de venta, esta diferencia se conoce como spread o spread bid-offer . La diferencia suele ser del 5% y el administrador del vehículo puede modificarla para reflejar los cambios en el mercado; la cantidad de variación puede estar limitada por las reglas de vehículos o las reglas regulatorias. La diferencia entre el precio de compra y el precio de venta incluye el cargo inicial por ingresar al fondo.

El funcionamiento interno de un fondo es más complicado de lo que sugiere esta descripción. El administrador fija un precio para la creación de unidades / acciones y para la cancelación . Existe un diferencial entre los precios de cancelación y licitación, y los precios de creación y oferta. Las unidades adicionales que se crean se colocan en el cuadro de administradores para futuros compradores. Cuando se producen fuertes ventas, las unidades se liquidan de la caja de los administradores para proteger a los inversores existentes de los mayores costos de negociación. Ajustar los precios de oferta / oferta más cerca de los precios de cancelación / creación permite al administrador proteger el interés de los inversores existentes en las condiciones cambiantes del mercado. La mayoría de los fideicomisos unitarios tienen un precio dual.

Los vehículos de precio único teóricamente tienen un precio único por unidades / acciones y este precio es el mismo si se compra o se vende. Como el vehículo de precio único no puede ajustar la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta para ajustarse a las condiciones del mercado, existe otro mecanismo, la tasa de dilución . Las SICAV, OEIC y los fondos mutuos estadounidenses tienen un precio único.

Se puede cobrar un gravamen de dilución a discreción del administrador del fondo, para compensar el costo de las transacciones de mercado resultantes de grandes órdenes de compra o venta no igualadas. Por ejemplo, si el volumen de compras supera el volumen de ventas en un período de negociación en particular, el administrador del fondo tendrá que ir al mercado para comprar más activos subyacentes al fondo, incurriendo en una tarifa de corretaje en el proceso y teniendo un efecto adverso. sobre el fondo en su conjunto ("diluyendo" el fondo). Lo mismo ocurre con las grandes órdenes de venta. Por tanto, se aplica una tasa de dilución cuando procede y la paga el inversor para que las grandes transacciones individuales no reduzcan el valor del fondo en su conjunto.

Inversiones colectivas reconocidas internacionalmente

Mercado de Estados Unidos

Los fondos de inversión están reguladas por la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 , que describe en términos generales tres tipos principales: los fondos abiertos , fondos cerrados , y fideicomisos de inversión unidad .

Los fondos abiertos llamados fondos mutuos y ETF son comunes. A partir de 2019, los 5 principales administradores de activos representaron el 55% de los 19,3 billones de inversiones en fondos mutuos y ETF. Sin embargo, para la gestión activa , los 5 primeros representan el 22% del mercado, los 10 primeros representan el 30% y los 25 principales el 39%. BlackRock y Vanguard son los dos primeros cuando se incluyen inversiones pasivas.

Los 5 principales fondos de gestión activos en 2018 fueron Capital Group Companies (con la marca American Funds), Fidelity Investments , Vanguard , T. Rowe Price y Dimensional Fund Advisors ; en 2008, la lista incluía a PIMCO y Franklin Templeton .

Los fondos cerrados son menos comunes, con alrededor de 277 mil millones en activos bajo administración a partir de 2019, incluidos alrededor de $ 107 mil millones en acciones y $ 170 mil millones en bonos; los líderes del mercado incluyen Nuveen y BlackRock.

Los fideicomisos de inversión unitaria son los menos comunes, con alrededor de $ 6.5 mil millones en activos a partir de 2019.

Inversiones colectivas específicas del Reino Unido

Inversiones colectivas canadienses

Inversiones colectivas específicas de Irlanda

Inversiones colectivas europeas

Francia y Luxemburgo

  • FCP ( Fonds commun de location ) (fondo de inversión no incorporado o fondo común)
  • SICAF (Société d'investissement à capital fixe) (Sociedad de inversión con capital fijo)
  • SICAV (Société d'investissement à capital variable) (Sociedad de inversión con capital variable)

Holanda y Belgica

  • BEVAK (Sociedad de inversión con capital fijo)
  • BEVEK (Sociedad de Inversión de Capital Variable)
  • PRIVAK (sociedad de inversión cerrada)

Ucrania

  • Instytut spilnogo investuvannya, ISI (Fondos de inversión)
  • Fondo de inversión privada (Payovyi investytsiyny fond)
  • Fondo de inversión pública (fondo Korporatyvny investytsiyny)

Ambos fondos son administrados por Investment Company (KUA - kompania z upravlinnya actyvami). Fondos y sociedades reguladas y supervisadas por DKTsPFR (Comisión estatal del mercado de valores y valores)

Grecia

Podríamos decir que un fondo de inversión es un fondo común de dinero que pertenece a muchos inversores. De lo contrario, un H / M es el cajero común de muchos inversores que confían en un tercero para operar y administrar su patrimonio. Además, ordenan a este tercero, que en Grecia se llama AEDAK (Mutual Fund Management Company SA), que distribuya su dinero en muchos productos de inversión diferentes, como acciones, bonos, depósitos, repos, etc. Esas empresas en Grecia pueden proporcionar servicios de acuerdo con el artículo. 4 de la Ley 3283/2004. Las personas que poseen unidades (acciones) de un fondo mutuo se denominan partícipes. En Grecia, los copartícipes, que son personas que participan en las mismas participaciones de M / F, tienen exactamente los mismos derechos que el partícipe (según la Ley de depósitos en cuenta común 5638/1932). Los partícipes deben firmar y aceptar el documento que describe el propósito del Fondo de Inversión, su funcionamiento y todo lo relacionado con el Fondo. Este documento es el reglamento del M / F. La propiedad de cada H / M por ley debe estar bajo el control de un banco que opere legalmente en Grecia (griego o extranjero). El banco es el custodio del M / F y, salvo la custodia del fondo, también controla la legalidad de todos los movimientos de la sociedad gestora. El órgano de supervisión y regulación de las sociedades gestoras y sociedades de inversión de cartera de MF es la Comisión del Mercado de Capitales de Grecia . Está bajo la jurisdicción del Ministerio de Economía Nacional y controla el funcionamiento de todos los M / F disponibles en Grecia. Todos los inversores deben tener mucho cuidado con el riesgo que asumen. Deben tener en cuenta que todas las inversiones tienen un cierto grado de riesgo. No existen inversiones libres de riesgo. Puede encontrar más información sobre los fondos mutuos griegos en el sitio de la Asociación de inversores institucionales griegos o en el sitio de la Comisión del mercado de capitales griega (helénica).

Suiza

  • Abierto
    • Anlagefonds (fondo de inversión no incorporado o fondo común)
    • SICAV (Société d'investissement à capital variable) (Sociedad de inversión con capital variable)
  • cerrado
    • Kommanditgesellschaft für Kapitalanlagen ( sociedad limitada )
    • Société d'investissement à capital fixe | SICAF (Société d'investissement à capital fixe) (Sociedad de inversión con capital fijo)

Inversiones colectivas australianas

  • Sociedad de inversión cotizada o LIC. Inversión colectiva de tipo cerrado ya sea corporativo o fiduciario. Disponible desde 1928.
  • Vehículo de inversión administrado según la sección 9 de la Ley de Sociedades Anónimas (Cth) de 2001.
  • Fondos de inversión indefinidos inversiones basadas en la confianza a menudo llamados recursos gestionados , los vehículos de inversión gestionados . o fondos administrados no cotizados . Si el vehículo de inversión administrado está abierto para inversores minoristas, el vehículo de inversión administrado debe estar registrado en ASIC. Un vehículo no registrado tiene un Fideicomisario mientras que un vehículo registrado tiene una Entidad Responsable .

Inversiones colectivas offshore

Ver también

Referencias

enlaces externos

  • Respuestas Compañías de inversión de la SEC de EE. UU., Información al consumidor