Promedio del costo en dólares - Dollar cost averaging
El promedio de costos en dólares ( DCA ) es una estrategia de inversión que tiene como objetivo reducir el impacto de la volatilidad en grandes compras de activos financieros como acciones . El promedio del costo en dólares también se denomina plan en dólares constantes (en los EE . UU. ), Promedio del costo en libras (en el Reino Unido ) e, independientemente de la moneda, promedio del costo unitario , comercio incremental o efecto promedio del costo .
Al dividir la suma total que se invertirá en el mercado (por ejemplo, $ 100,000) en cantidades iguales puestas en el mercado a intervalos regulares (por ejemplo, $ 2,000 por semana durante 50 semanas), DCA busca reducir el riesgo de incurrir en una pérdida sustancial como resultado de invertir la suma global completa justo antes de una caída en el mercado. El promedio del costo en dólares no siempre es la forma más rentable de invertir una gran suma, pero se alega que minimiza el riesgo a la baja . Se dice que la técnica funciona en mercados que experimentan caídas temporales porque expone solo una parte de la suma total a la caída. La técnica se llama así debido a su potencial para reducir el costo promedio de las acciones compradas. Como la cantidad de acciones que se pueden comprar por una cantidad fija de dinero varía inversamente con su precio, el DCA conduce efectivamente a que se compren más acciones cuando su precio es bajo y menos cuando son caras. Como resultado, DCA posiblemente pueda reducir el costo promedio total por acción de la inversión, dando al inversionista un costo general más bajo por las acciones compradas a lo largo del tiempo.
Sin embargo, también hay evidencia en contra de DCA. El periodista de finanzas Dan Kadlec de Time resumió la investigación relevante en 2012, escribiendo: "Los rendimientos superiores a largo plazo de la inversión a tanto alzado [sobre DCA] han sido reconocidos durante más de 30 años". De manera similar, décadas de investigación empírica sobre DCA han encontrado que generalmente no funciona como se promueve y generalmente es una estrategia de inversión subóptima.
Sin embargo, algunos asesores de inversiones que reconocen la subóptimaidad de la DCA la defienden como una herramienta de comportamiento que facilita que algunos inversores comiencen a invertir una suma global. Contrastan los beneficios relativos de DCA versus nunca invertir la suma global.
Parámetros
En el promedio de costos en dólares, el inversionista decide sobre dos parámetros: la cantidad fija de dinero para invertir cada vez y el horizonte de tiempo durante el cual se realizan todas las inversiones. Con un horizonte temporal más corto, la estrategia se comporta más como una inversión a tanto alzado . Un estudio encontró que el mejor horizonte temporal para invertir en el mercado de valores en términos de equilibrio entre rentabilidad y riesgo es de 6 o 12 meses.
Regreso
Suponiendo que se invierte la misma cantidad de dinero cada vez, el rendimiento del costo en dólares promediando el dinero total invertido es
donde es el precio final de la inversión y es la media armónica de los precios de compra. Si el tiempo entre compras es pequeño en comparación con el período de inversión, entonces se puede estimar mediante la media armónica de todos los precios dentro del período de compra.
Crítica
Los pros y los contras de DCA han sido durante mucho tiempo un tema de debate entre los especialistas comerciales y académicos en estrategias de inversión. Mientras que algunos asesores financieros, como Suze Orman , afirman que el DCA reduce la exposición a ciertas formas de riesgo financiero asociado con realizar una sola compra grande, otros, como Timothy Middleton, afirman que el DCA no es más que un truco de marketing y no una inversión sólida. estrategia. Los costos y beneficios financieros de DCA también se han examinado en muchos estudios que utilizan datos de mercado reales, que generalmente revelan que la estrategia no cumple sus promesas y no es una estrategia de inversión ideal.
Investigaciones recientes han destacado los aspectos económicos del comportamiento de la DCA, que permite a los inversores hacer una compensación entre el arrepentimiento causado por no aprovechar al máximo un mercado en alza y el causado por invertir en un mercado a la baja, que se sabe que son asimétricos. Middleton afirma que DCA ayuda a los inversores a ingresar al mercado, invirtiendo más a lo largo del tiempo de lo que estarían dispuestos a hacer de una vez. Otros que apoyan la estrategia sugieren que el objetivo de la DCA es invertir una cantidad determinada, la misma cantidad que uno habría tenido invertido una suma global.
Confusión
La definición popularizada original para el promedio de costos en dólares provino de The Intelligent Investor de Benjamin Graham . Se definió como "invertir una cantidad determinada en dólares en la misma inversión a intervalos fijos a lo largo del tiempo". En los últimos años, sin embargo, ha surgido una segunda definición para el promedio de costos en dólares. Es decir, ese promedio de costos en dólares es una estrategia de inversión que contrasta con la inversión de suma global. Mientras que la suma global invierte una gran cantidad de dinero en la actualidad, el costo promedio en dólares distribuye esa suma global durante un período de tiempo.
Esta confusión de términos es perpetuada por algunos artículos ( AARP , Motley Fool ) y específicamente señalada por otros ( Vanguard , aclarado en un artículo posterior). La debilidad argumentada de DCA surge en el contexto de tener la opción de invertir una suma global, pero optar por utilizar DCA en su lugar. Si se espera que el mercado tenga una tendencia ascendente a lo largo del tiempo, se puede esperar que DCA enfrente un viento en contra estadístico: el inversor está optando por invertir en un momento futuro en lugar de hoy, aunque se espera que los precios futuros sean más altos. Pero la mayoría de los inversores individuales, especialmente en el contexto de la inversión para la jubilación, nunca se enfrentan a una elección entre la inversión de suma global e inversión DCA con una cantidad significativa de dinero. El flaco favor surge cuando estos inversores toman las críticas a DCA en el sentido de que es mejor sincronizar el mercado que invertir de forma continua y automática una parte de sus ingresos a medida que los obtienen. Por ejemplo, detener las contribuciones de inversión para la jubilación durante un mercado en declive debido a las debilidades argumentadas de DCA indicaría una mala interpretación de esos argumentos.
La inversión automática continua se parece más a una inversión global, ya que el inversor invierte los fondos tan pronto como están disponibles, en contraste con la DCA, donde el inversor retiene los fondos disponibles del mercado.
La debilidad de la inversión DCA se aplica cuando se considera la inversión de una gran suma global; El DCA pospondría la inversión de la mayor parte de esa suma hasta fechas posteriores. Dado que el valor histórico de mercado de una cartera equilibrada ha aumentado con el tiempo, empezar hoy suele ser mejor que esperar hasta mañana. Sin embargo, para la situación del inversionista jubilado promedio, donde solo se encuentran disponibles pequeñas sumas en un momento dado, la tendencia histórica del mercado respaldaría una política de inversión continua y automática sin tener en cuenta la dirección del mercado.
Referencias
Otras lecturas
- The Intelligent Investor: edición revisada de 1972 Benjamin Graham, Jason Zweig. Collins, 2003. ISBN 0-06-055566-1