Bolsa de productos básicos de Dalian - Dalian Commodity Exchange

Bolsa de productos básicos de Dalian
大连 商品 交易所
Institución sin fines de lucro
(administrada por CSRC )
Industria Financiero
Fundado 1993 como Dalian Commodity Exchange
Sede Dalian , Liaoning , China
Gente clave
 Li Zhengqiang, presidente
Productos Bolsa de futuros
Sitio web www.dce.com.cn

La Bolsa de Productos Básicos de Dalian ( DCE ) ( chino simplificado :大连 商品 交易所; chino tradicional :大連 商品 交易所; pinyin : Dàlián Shāngpǐn Jiāoyìsu exchange ) es una bolsa de futuros china con sede en Dalian , provincia de Liaoning , China. Es una entidad legal sin fines de lucro , autorregulada y de membresía establecida el 28 de febrero de 1993.

Dalian Commodity Exchange negocia contratos de futuros subrayados por una variedad de productos agrícolas e industriales a escala nacional. A partir de 2015, DCE ha incluido un total de 16 productos de futuros, que incluyen maíz, almidón de maíz, soja ( transgénica y no transgénica), harina de soja, aceite de soja, oleína de palma RBD, huevo, tableros de fibra, tableros de bloques, polietileno lineal de baja densidad. (LLDPE), cloruro de polivinilo (PVC), polipropileno (PP), coque, carbón coquizable y mineral de hierro.

El horario comercial normal es de lunes a viernes de 9 a.m. a 11:30 a.m. y de 1:30 p.m. a 3 p.m., hora de Beijing.

Estructura y función

La bolsa tiene el fondo de liquidez más profundo entre todas las bolsas de futuros de productos básicos de China. Según la Asociación de la Industria de Futuros , la bolsa ha sido la mayor bolsa de futuros del continente por volumen durante ocho años, la mitad de la participación del mercado nacional en 2007, y captura aproximadamente el 2% de la participación del mercado global de futuros (incluidos los futuros financieros). En 2006, casi triplicando los volúmenes de su futuro de maíz de referencia, el contrato superó al complejo de soja DCE para convertirse en el producto más grande, con 65 millones comercializados, solo por detrás del Nymex WTI Crude en la clasificación mundial de productos básicos. Según la Asociación de la Industria de Futuros, DCE es la segunda bolsa de futuros agrícolas más grande del mundo, con una participación de mercado del 29%. En 2007, el volumen total de negociación y la facturación alcanzaron los 371 millones de contratos y los 11,97 billones de RMB (1,67 billones de dólares estadounidenses). En noviembre de 2007, el intercambio tenía 194 miembros, incluidos 180 corredores, con un alcance de más de 160.000 inversores. Louis Dreyfus se convirtió en el primer miembro extranjero en junio de 2006.

En la actualidad, los futuros de soja , harina de soja , aceite de soja, maíz , aceite de palma , polietileno lineal de baja densidad (LLDPE) se negocian en el DCE. La introducción de LLDPE en 2007 también marca el primer contrato de futuros petroquímicos en el país.

El 20 de agosto de 2007, China anunció oficialmente el Plan de Revitalización del Área Noreste (una estrategia de desarrollo a nivel nacional). En este Plan, la Bolsa de Productos de Dalian fue nombrada como un actor clave en el desarrollo de la cuarta región económica de China. El área noreste es un espacio de mercado relativamente sin explotar y tradicionalmente se asocia con una ventaja en recursos naturales como petróleo crudo, tierras agrícolas, electricidad y minería del carbón. La construcción naval, la logística portuaria y las redes de distribución, los servicios públicos y la agricultura son los sectores más destacados de la región.

Desarrollo

Además, DCE tiene la intención de aumentar su apoyo a las industrias y desarrollar un grupo de clientes corporativos e institucionales. Como diputado del XI Congreso Nacional del Pueblo , el Sr. Liu Xingqiang estaba pidiendo al gobierno que permitiera el establecimiento de fondos de futuros de productos básicos en un intento de atraer más inversores institucionales hacia el floreciente mercado de futuros del país. Actualmente, solo el 5% de los inversores en los mercados de futuros de materias primas de China son productores y consumidores de materias primas, mientras que el 95% restante son inversores privados. También alienta al gobierno a permitir que las empresas utilicen el dinero que piden prestado de los bancos para protegerse en el mercado futuro, aunque no permita que esos fondos se utilicen para la especulación. El DCE brindará asistencia a los miembros en la actualización tecnológica para mejorar su sistema de comercio técnico.

La bolsa intensificará sus esfuerzos en las siguientes áreas: un mecanismo de aprobación de futuros de nuevos productos más eficiente, promoverá la integración de transacciones de futuros y transacciones en efectivo; aumentar el apoyo del mercado de futuros a las industrias y fortalecer el vínculo entre las industrias del mercado de futuros; realizar investigaciones y desarrollar productos de futuros de índices de materias primas y opciones para promover la integración de materias primas y productos financieros.

Historia

Dalian Commodity Exchange (DCE) se estableció el 28 de febrero de 1993. Desde su establecimiento, ha sido un actor importante en la producción y circulación de la soja continental. Durante la siguiente década de ratificación del mercado, DCE se ganó una reputación entre los inversores por su integridad financiera con una gestión prudente del riesgo y una gran funcionalidad del mercado en correlación de precios internacionales, transparencia y liquidez.

En los primeros años después de la introducción de los mercados de productos básicos, se abrieron nuevos intercambios con un abandono salvaje y el volumen especulativo se disparó. Pronto se lanzó una directiva titulada El aviso de frenar firmemente el desarrollo ciego del mercado de futuros .

En octubre de 1994, el Consejo de Estado rectificó más de 50 bolsas de futuros a 15 bolsas de futuros, eliminó de la lista 20 contratos de futuros (dejando 35), comenzó a emitir licencias a comerciantes de comisiones de futuros por primera vez mientras reducía su número en más del 70%, restringió el comercio en intercambios de futuros extranjeros, introdujo nuevas reglas y regulaciones, y trasladó el control de los intercambios de los gobiernos locales a las autoridades reguladoras. La participación de mercado de DCE ocupó el noveno lugar en China con las algas secas como producto piloto. En ese entonces, DCE comercializaba soja y maíz.

El abuso continuo en el mercado provocó la Segunda Rectificación en 1998, la mayoría de las 15 bolsas de futuros supervivientes se reestructuraron y posteriormente se cerraron. Surgieron tres futuros intercambios a nivel nacional: Shanghai Metal Exchange , Dalian Commodity Exchange, Zhengzhou Commodity Exchange . El número de contratos de futuros se redujo aún más a 12 desde 35, y se cerraron más corredores, dejando solo 175 en pie desde el pico de 1,000 a principios de la década de 1990. Se estandarizaron los márgenes y se endurecieron aún más las regulaciones. La negociación en bolsas de futuros extranjeros se restringió aún más a un pequeño número de entidades globales grandes. La soja, la harina de soja y la cebada cervecera se comercializaron en DCE.

Las bolsas de futuros chinos posteriores a la rectificación son financieramente independientes de cualquier organismo gubernamental. Por un lado, eso significa que tienen que arreglárselas sin las subvenciones públicas de las jornadas de pre-rectificación hipercompetitivas (de hecho tuvieron que devolver las inversiones realizadas por los gobiernos locales), pero por otro lado los volúmenes crecientes y el Una estructura industrial más racionalizada ha mantenido los ingresos bastante saludables.

El 17 de julio de 2000, DCE reinició el comercio de harina de soja, el primer producto incluido desde la última y tumultuosa rectificación de las bolsas de futuros de China. Hasta 2004, los futuros de harina de soja habían sido uno de los contratos de futuros de más rápido desarrollo en el mercado de futuros de China.

El 15 de marzo de 2002, DCE comenzó a comercializar futuros de soja número 1 (soja no transgénica). Se convirtió rápidamente en el contrato de futuros agrícolas más grande de China y el contrato de futuros de soja sin OMG más grande del mundo medio año después. Según la Asociación de la Industria de Futuros, el volumen de futuros de soja de Dalian se convirtió rápidamente en el segundo más grande del mundo. Existe una relación de cointegración para los precios de futuros de la soja de la Bolsa de Productos Básicos de Dalian y la Junta de Comercio de Chicago (CBOT).

El 22 de septiembre de 2004, DCE comenzó a negociar futuros de maíz . El 22 de diciembre, DCE comenzó a negociar futuros de soja número 2 . Según las estadísticas de volumen de la FIA en 2004, DCE ocupa el puesto 8 entre las bolsas de futuros internacionales.

El 9 de enero de 2006, DCE comenzó a negociar futuros de aceite de soja .

El 31 de julio de 2007, los futuros de polietileno lineal de baja densidad (LLDPE) se negocian en el DCE. La introducción de LLDPE en 2007 marca el primer contrato de futuros petroquímicos en el país.

El 29 de octubre de 2007, se lanzan futuros de aceite de palma RBD en el DCE para complementar la estructura actual de futuros de aceite comestible.

La economía de China duplicó su tamaño en la última década, convirtiendo al país en el principal usuario mundial de productos básicos como el cobre, la soja y el arroz. Aunque el gobierno dice que quiere más instrumentos financieros para ayudar a las empresas a cubrir los riesgos, los reguladores apuntan a evitar que se repita la década de 1990, cuando la especulación hizo que los precios se dispararan y algunos contratos fracasaran.

Según Wang Xue Qin , un destacado experto en el mercado de futuros chino y también viceconomista general de Zhengzhou Commodities Exchange , en teoría, un nuevo contrato puede incluirse con la aprobación de la CSRC. En la práctica, la CSRC no aprobará un producto a menos que se haya formado un consenso entre el Consejo de Estado y casi cualquier ministerio o comisión que tenga algún interés en el producto. Para algunos productos, eso significa que más de 10 ministerios y comisiones deben intervenir antes de que un nuevo contrato reciba luz verde.

Otro aspecto del proceso de aprobación que hace que la aprobación sea cautelosa, si se necesitara, es que los reguladores y otros con algún vínculo con la demanda del producto de los intercambios es una garantía virtual de éxito. A diferencia del sistema occidental, donde los intercambios son libres de fallar o parecer tontos, el fracaso podría significar la pérdida de la cara y el riesgo de carrera para muchas partes en el sistema híbrido de China.

Según la dirección, habrá más contratos nuevos, pendientes del desarrollo favorable en términos de tipos de productos, conocimiento del mercado y calidad de participación en los próximos años, ya que los futuros son un componente clave de cobertura de riesgos para una economía que se está convirtiendo en más orientado al mercado y sujeto al comercio mundial.

Precio realizado y precio previsto: negociación de futuros en el trabajo

Los futuros sobre productos básicos forman una función de compensación avanzada para la compensación física de productos básicos. Cada contrato de futuros generaría un patrón particular de flujo de efectivo y compromiso de efectivo a un precio dado entre las contrapartes. En un contrato de futuros, los pagos se realizan durante toda la vida del contrato, siempre que cambie el precio de los futuros. A esto se le llama "precio de mercado" . Concretamente, estos pagos implican adiciones y sustracciones de "cuentas de margen" mantenidas en la cámara de compensación de futuros. Es significativo que tanto el lado largo como el corto tienen que aportar un margen, porque en el momento en que se firma el contrato, ambos tienen, en cierto sentido, las mismas probabilidades de perder y, por lo tanto, de tener que hacer un pago a la otra parte. Por medio de las llamadas de margen, los futuros de productos básicos desplazan los desequilibrios futuros entre las entradas y salidas de efectivo al presente. La crisis financiera en el presente también puede surgir cuando estos desequilibrios futuros se vuelven tan grandes que alteran el presente.

En cualquier momento, un patrón particular de flujos de efectivo y compromisos de efectivo se resuelve en un patrón particular de compensación y liquidación. Los agentes deficitarios en el comercio necesitarán pedir prestado efectivo a los bancos hoy para retrasar la liquidación de esos futuros sobre productos básicos. Por supuesto, los bancos no asumirán este riesgo a menos que sean compensados ​​por una expectativa de ganancias. Pero por medio del crédito, los desequilibrios actuales se empujan hacia el futuro, donde, con suerte, se pueden compensar con un patrón de desequilibrios en sentido contrario. Y la disponibilidad elástica de tales promesas de pago son la fuente esencial de elasticidad en el sistema de pagos. En cierto sentido, el mercado de futuros funciona al revés del mercado crediticio. El mercado de crédito opera para posponer la liquidación hasta una fecha o fechas futuras, mientras que el mercado de futuros opera para acelerar la liquidación hasta una fecha o fechas presentes.

Es importante enfatizar que los contratos de futuros, como los contratos de deuda, tienen una oferta neta cero en la economía agregada. El contrato largo de una persona es el contrato corto de otra persona. Además, la cantidad de contratos pendientes, denominada interés abierto , no tiene una relación estrecha con la cantidad del subyacente. Es una medida aproximada de la elasticidad de la incertidumbre en relación con la convergencia del precio.

Guías de inversión de productos

El DCE pone a disposición del público guías de inversión de productos en su sitio web para maíz, soja, harina de soja, aceite de soja, oleína de palma RBD, LLDPE y PVC. Las guías de productos brindan una descripción general de los niveles de producción y consumo de estos productos en China, así como las cifras de importación y exportación, las tendencias de precios y los patrones comerciales.

Datos del mercado

Los datos de mercado para los precios diarios, semanales y mensuales de los contratos de futuros de DCE están disponibles en el sitio web de DCE, así como estadísticas mensuales y anuales. Los datos completos del mercado para el DCE también están disponibles de forma gratuita a través de Quandl con un historial que se remonta a casi una década para algunos contratos de futuros. Los datos se pueden descargar en cualquier formato. Otros distribuidores de datos de mercado para el DCE incluyen Wenhua Information Systems Co, Beijing Compass Technology Development y Shanghai GW Network.

Ver también

Liza

Referencias

enlaces externos