La inflación subyacente - Core inflation
La inflación subyacente representa la tendencia a largo plazo del nivel de precios. Al medir la inflación a largo plazo , deben excluirse los cambios transitorios de precios. Una forma de lograrlo es excluir los artículos que con frecuencia están sujetos a precios volátiles, como los alimentos y la energía.
Historia
El concepto de inflación subyacente como crecimiento de los precios agregados, excluidos los alimentos y la energía, fue introducido en un artículo de 1975 de Robert J. Gordon . Esta es la definición de "inflación básica" más utilizada con fines políticos. El modelo de inflación subyacente fue posteriormente desarrollado y defendido por Otto Eckstein , en un artículo publicado en 1981. Según el historiador de la teoría económica Mark A. Wynne, "Eckstein fue el primero en proponer una definición formal de inflación subyacente, como la 'tasa de tendencia de aumento del precio de la oferta agregada '”.
Uso
La medida preferida por la Reserva Federal de la inflación subyacente en los Estados Unidos es el cambio en el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) subyacente . Este índice se basa en una canasta de consumo dinámica. Las variables económicas ajustadas por este deflactor de precios se expresan en dólares encadenados , en lugar de la medida alternativa en dólares constantes basada en una canasta de bienes fijos.
Desde febrero de 2000, los informes semestrales de política monetaria de la Junta de la Reserva Federal al Congreso han descrito las perspectivas de inflación de la Junta en términos del PCE. Anteriormente, la perspectiva de inflación se presentó en términos del IPC. Al explicar su preferencia por el PCE, la Junta declaró:
El índice PCE de precios de tipo cadena se basa en gran medida en datos del índice de precios al consumidor pero, aunque no está completamente libre de problemas de medición, tiene varias ventajas en relación con el IPC. El índice de PCE tipo cadena se construye a partir de una fórmula que refleja la composición cambiante del gasto y, por lo tanto, evita algunos de los sesgos al alza asociados con la naturaleza de ponderación fija del IPC. Además, las ponderaciones se basan en una medida de gastos más completa. Por último, los datos históricos utilizados en el índice de precios de PCE pueden revisarse para tener en cuenta la información disponible recientemente y las mejoras en las técnicas de medición, incluidas las que afectan a los datos de origen del IPC; el resultado es una serie más consistente a lo largo del tiempo.
—Informe de política monetaria al Congreso, Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, 17 de febrero de 2000
Anteriormente, la Reserva Federal había utilizado el Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. Como su medida preferida de inflación. El IPC todavía se usa para muchos propósitos, por ejemplo, para indexar la seguridad social. Los bancos centrales de otros países también suelen utilizar el equivalente del IPC al medir la inflación. El IPC es presentado mensualmente en los EE. UU. Por la Oficina de Estadísticas Laborales. Este índice tiende a cambiar más mes a mes que la "inflación subyacente". Esto se debe a que la inflación subyacente elimina productos que pueden tener choques temporales de precios (es decir, energía, productos alimenticios). Por lo tanto, la inflación subyacente pretende ser un indicador y predictor de la inflación subyacente a largo plazo.
Alternativas al modelo de inflación subyacente
Hay otras formas de medir las tasas de inflación.
Guarnición
Un índice de precios PCE medio recortado , que separa "ruido" y "señal", significa que las mayores subidas y bajadas de precios se recortan en un cierto porcentaje, lo que se atribuye a una medición más precisa de la inflación subyacente. En los Estados Unidos, la Reserva Federal de Dallas calcula un recorte del 19,4% en la parte inferior de la cola y del 25,4% en la parte superior.
Media móvil
En 2006, un análisis del Banco de la Reserva Federal de Nueva York indicó que, como medida, la inflación subyacente no era mejor que un promedio móvil del Índice de Precios al Consumidor o IPC como predictor de la inflación.
CPI mediano y PCE mediano
El IPC medio suele ser más alto que las cifras recortadas tanto para el PCE como para el IPC. La Reserva Federal de Cleveland calcula un IPC medio y un IPC medio recortado del 16%. También hay una PCE mediana, pero no se usa ampliamente como predictor de inflación.
Ver también
Referencias
enlaces externos
- Inflación básica: revisión de algunas cuestiones conceptuales , Mark A. Wynne, revisión del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, mayo / junio de 2008
- Estadísticas de inflación de la OCDE
- Core Logic , Paul Krugman , 26 de febrero de 2010 - explicación del concepto y la motivación